瑞士Dukascopy银行：美联储公布今年首份会议纪要

    在1月的第一周，美联储公布了12月利率会议纪要，为2017年第一份。会议纪要强调了特朗普执政给经济带来很大的不确定性，从而加大加息路径前景的不确定，本次会议纪要并没有市场预期鹰派。

    会议纪要显示，委员支持循序渐进加息，诸多官员判断美联储可能需要加快加息速度。纪要表示，约一半委员将财政政策前景纳入预期，表达了对特朗普财政政策的不确定性，其让与公众交流加息路径难度加大，财政刺激在未来几年将刺激经济增长，不过现在判断财政前景如何还为时尚早。官员们强调，特朗普财政刺激计划的时点、规模和组成将对利率调整产生影响，更扩张的财政政策可能带来比预期更紧缩的货币政策。

    许多官员强调，必须密切关注美元走强、海外金融市场不稳定以及实际利率已然接近零等因素；经济增长可能加速，油价可能进一步上涨，再加上工资上涨，通货膨胀可能上升，但强势美元将令通胀保持稳定。几乎所有官员预计，未来两年失业率将低于长期正常水平。

    此次会议纪要并未透露下次加息时机，因为官员们认为特朗普新政策具有极大的不确定性，未来几个月特朗普与国会交涉期间很多细节都是关键。

    纪要公布后，美国联邦基金利率显示，美联储3月加息概率为34.8%，6月72.8%，9月86.1%。目前，市场预计美联储在2017年将加息两次。

    Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示，在财政刺激时点和结构明朗前，美联储对经济和利率预期都是试探性。尽管半数FOMC委员将财政刺激纳入预期之中，但目前并没有财政刺激细节，大规模财政宽松可能很快改变美联储加息步伐。

    自12月利率会议以来，美国经济数据总体保持良好状态，支持美联储进一步收紧货币政策。12月ISM非制造业指数为57.2，创1年新高；12月Markit综合PMI终值为54.1，初值53.7，11月54.9； 12月非农新增就业人数为15.6万，预期17.5万，11月上修至20.4万，虽然12月非农数据不及预期，但为2016年美国就业情况画上了圆满的句号，2016年全年增长216万，连续六年全年新增就业超过200万，为1999年来最长记录；12月失业率为4.7%，11月4.6%；12月平均每小时工资同比增长2.9%，创2009年以来最高；值得关注的是，12月美联储劳动力指数年比下跌5.8%，自2010年1月以来最大跌幅；第三季度实际GDP终值为3.5，预期3.3%，前值3.2%；第三季度核心PCE物价指数为1.7%，接近2%目标；12月密歇根大学消费者信心指数终值为98.2，创年内新高。

    美元/人民币走势分析

    自今年年初以来，美元/人民币的波动比较亮眼，汇率大幅跌至100日均线下方之后，再次大幅攀升，延续多头趋势。最近，人民币大幅升值的主要原因在于离岸市场人民币流动性紧张，香港市场不同期限人民币拆借利率上涨，加大做空成本。然而，在市场对美联储今年继续收紧货币政策和特朗普财政刺激提振美国经济的预期下，美元将走高，而人民币依然承压。

    目前，中长期均线呈多头排列，周线MACD快线及慢线徘徊于零轴上方，走势总体震荡偏多，上方关注7.0000主要阻力位。但是，鉴于日线动能指标拐头向下，因此不排除回调的可能性，下方关注61.80%回撤率6.7775主要支撑位。

    欧元/美元走势分析

    由于欧元区与美国货币政策出现分歧，欧元/美元在2016年10月向下突破自1月以来形成的三角形技术形态，创14年新低。目前，中长期均线呈空头排列，周线MACD快线及慢线徘徊于零轴下方，走势总体震荡偏空。但是，鉴于短期均线形成多头排列，因此不排除反弹的可能性，上方关注60日均线和1.0800主要阻力位。

    如果欧洲政治风险加大，市场对美联储今年加息和特朗普政策的发展持乐观态度，欧元/美元将跌破年内低点，测试1.0000关口。