瑞士Dukascopy银行：OPEC协议达成，油价反弹17%

    OPEC在11月维也纳峰会上，就减产细节方面达成协议，为八年来首次，油价反弹17%，加元也得到支撑。

    本次会议，14个OPEC成员国一致同意将原油日产量减少120万桶，设定合计日产量上限在3250万桶，这是今年9月达成的减产限产目标低端，超出市场预期。此前，沙特、伊朗、伊拉克出现分歧，但经过多轮谈判后终于达成共识。此协议将于2017年1月1日生效，有效期为6个月，考虑半年后的市场状况和前景，可再延长6个月。

    在减产协议中，各国按照10月二手来源数据产量进行减产，沙特将减产48.6万桶/日，削减份额最大，剩余部分由阿联酋、伊拉克和科威特承担最多，分别减产13.9万桶、21万桶和13.1万桶，尼日利亚和利比亚获得豁免权，伊朗是唯一将增产的国家，增产幅度为9万桶/日，至397.5万桶/日，这是其2005年被制裁前最高水平。同时，重要非OPEC国家也出乎意料地同意减产，合计减产55.8万桶/日，其中俄罗斯将逐步减产30万桶/日，这是俄罗斯15年来首次参加OPEC减产。

    此外，欧佩克将建立监督委员会来监督减产协议的实施。监督委员会由科威特、委内瑞拉、阿尔及利亚和两个非OPEC国家组成，由科威特担任主席，监督将基于二手来源数据。印度尼西亚表达了减产的困难性，因为该国是石油净出口国，所以被暂时取消OPEC成员国资格，其产量的扣除不算为减产部分。

    虽然本次减产规模出乎市场预料，但仍存在限制油价继续大幅度反弹的因素。首先，尼日利亚和利比亚获得减产协议豁免权，这意味着两国将继续扩大产量，预计两国可增产60万桶/日。其次，当油价突破50美元/桶的同时，美国产油商将重启钻探活动，令市场实现供需平衡的难度加大，自今年7月以来美国石油钻井数量已逐步回升。特朗普在近期宣布将取消美国能源工业限制，进一步增加了美国原油产量上升的可能性。此外，各成员国是否能够严格执行减产协议也是另一个问题，因为在过去20年中，OPEC从未遵守过限产水平，欧佩克11月原油产量为3419万桶/日，高于10月的3382万桶/日。这些不确定因素在一定程度上将会削弱油价的涨势。

    接下来需要关注原油市场在OPEC达成减产协议后能否最终实现市场供需平衡，以及OPEC和非OPEC国家是否遵守减产规则。

    布伦特原油走势分析

    自今年1月以来，布伦特原油触底反弹，形成上升通道。前期，随着OPEC达成协议预期降温，价格一度向下突破上升通道，但随后反弹，再次进入通道。最近，OPEC最终达成减产协议，油价反弹15%，创下16个月新高。目前，短期均线呈多头排列，中长期均线拐头向上，周线动能指标偏多，走势总体震荡偏多，上方关注57和58美元主要阻力位。

    但是，如果美国原油产量上升而导致市场供需平衡难度加大，或者市场对OPEC成员国执行减产协议的信心下降，布伦特油将会测试均线系统支撑位。

    美元/加元走势分析

    今年，受到原油价格反弹的影响，美元/加元一度跌至1.2500附近，随后开始区间震荡。近期，随着美联储加息预期升温，汇率震荡反弹，形成上升通道，但OPEC减产协议达成之后，汇率跌破上升通道。目前，短期均线形成空头排列，周线动能指标转空，美元/加元存在进一步下跌的可能性。

    如果原油价格进一步上涨，汇率将测试200日均线和23.60%回撤率主要支撑位；但如若油价大幅回落，美元/加元将会再次试探50%回撤率1.3578主要阻力位。