基金关注转型驱动逻辑

    A股赚钱效应不减，9月市场资金净流入情况显著升温。据WIND最新统计数据显示，截至9月23日，与8月相比，9月新增216亿元资金入场，股市“吸金效应”持续发挥作用。9月开始募集的16只基金中，除了3只被动指数型基金、3只货币型基金、1只封基和1只偏债混基之外，偏股型基金就有8只。

    但对于未来市场，基金看法出现分化。在震荡格局下，部分基金基于改革政策红利、流动性偏向宽松、增长企稳预期等利好因素依旧看好后市，而部分基金考虑到经济硬着陆、经济目标低增长容忍度提升以及注册制带来的股市大扩容等因素，认为后市可能调整。但不少基金公司表示，市场仍存在事件驱动效应，场内依旧存在受追捧的热点概念。

    资金加快流入

    据WIND统计数据显示，与7月资金净流入情况相比，8月市场出现资金外逃现象，而9月以来的17个交易日内，资金流入情况再次明显升温，与8月相比，进入A股市场的增量资金多达216亿元。业内普遍认为，多路资金跑步入场带动9月资金流入回暖。以房地产行业为例，9月以来，房地产“金九银十”效应作用有限，房地产投资增速的下降导致信托融资计划节奏放慢，信托产品投资者的部分资金闲置。同时，基于对房价上涨势头放缓直至下跌的预期，不少楼市资金出逃涌入股市。此外，“宝宝”产品收益率明显下滑，产品吸引力下降，部分资金转战股市。

    与此同时，在政策红利、资金面情况向好等利好因素作用下，投资者市场风险偏好提升，基金申购热情也受到大幅提振。

    关注转型驱动

    近期场内受一些热点事件的催化，主题投资与热点机会较多，带动包括国防军工、医疗保健等行业上涨。以医疗保健板块为例，WIND数据显示，截至9月19日，市场上9只主动管理的医疗保健基金最近半年平均涨幅为6.84%。对此，博时基金投资经理王雪峰分析，“去年下半年医药行业反腐事件造成医药行业公司普遍表现较差，而今年在去年较低的基点上，涨幅表现会比较快，同时医药招标的加快也是医药行业的正面信息。从政策角度来看，国家也在鼓励创新药和仿制药的发展，因此从长期来看，医药行业仍然存在一定的投资机会。”

    从政策面来看，基金认为未来的政策看点仍在改革领域。近日财政部长楼继伟表示，中国并不会因为任何一个经济指标而对其经济政策大修大改。楼继伟认为，宏观经济政策会继续侧重于综合性目标，尤其是保持就业增长和商品价格稳定。由于前期政府微刺激效果有限，未来政策看点依然在改革领域。博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，年初至今，涨幅居前的是计算机和军工，倒数三位为银行、煤炭和非银，这说明在本轮行情中，“转型驱动”的特征十分明显，也意味着此轮行情并没有脱离2013年以来“总量平淡、结构狂热”的格局。