“基金买手”的必杀技：抢“拐点”重“三格”

　　这年头，做一个“买手”不容易，做一个好的“基金买手”更是难上加难。

　　老郑就是一个难得的好“基金买手”。通俗地讲，老郑的投资主要渠道，并不是亿万人民熙熙攘攘的A股市场，而是基金产品。老郑研究的，也不是那复杂到让投资者们无所适从的上市公司基本面，而是各家基金公司的风格，以及各只基金产品的特点。凭借着自己多年的经验积累，老郑在各只基金产品的转换中游刃有余，

　　老郑是锋语君的好朋友，所以，他的投资收益率，对于锋语君来说并不是个秘密。在过去五年时间里，虽然A股市场长期处于熊市状态，但老郑通过买卖基金产品，竟取得了平均年化28.57％的收益率。换句话说，五年里，老郑不打探内部消息，也不追逐热点，资产竟然也获得一倍多的收益。锋语君是玩A股的，虽然常自诩价值投资者，却也不禁对老郑甘拜下风。

　　一次酒酣耳热之后，老郑颇有些自得，便向锋语君吐露了自己的“基金买手”秘笈。他那滔滔不绝的一大片理论过后，锋语君总结下来六个字：抢“拐点”、重“三格”。

　　所谓的抢“拐点”，是自己要主动根据市场风格的切换，来进行基金产品配置的及时调整。在过去五年时间里，老郑此举，屡试不爽。

　　“这些年来，基金业中有一个规律，想必你们也知道，那就是头一年跑在业绩排行榜前面的基金，常常在第二年却排名落后。其实，造成这种现象的原因，并不是基金经理，而是市场风格过于频繁的切换。”老郑对锋语君说，“所以，我们就要学会择时，要跟随市场风格的变化，及时调整基金买卖的对象。”

　　去年整体业绩“江山一片红”的上投摩根基金公司，便是老郑最近重点研究的对象。之所以称为“重点研究”，是因为老郑在上投摩根的几只基金上都曾尝尽甜头，比如上投摩根副总经理兼投资总监冯刚亲自掌管的上投摩根行业轮动，又比如金牛基金经理杜猛执掌的上投摩根新兴动力，不仅让老郑去年挣的盆满钵满，其鲜明的风格也给老郑留下了极其深刻的印象。

　　锋语君去查了查资料，乖乖，去年上投摩根基金公司的业绩，果然不是吹的：在去年结构性行情中，普通股票型基金年度平均回报为17.31％，而上投摩根基金旗下有数据统计的9只普通股票型基金平均年度回报达27.19％。其中，上投摩根新兴动力全年斩获了47.15％的总回报，并一举摘得“2013年度股票型金牛基金”。值得一提的是，2012-2013年上证指数整体下跌3.78％，而上投摩根新兴动力为投资人贡献了88％的投资回报，显示上投摩根杰出的股票投资主动管理能力。

　　“年初的择时，是选择暂时性离开。不过，我总感觉，上投摩根还有不小的后劲，尤其是那几只明星产品，所以，我今年一直在跟踪它们，寻找买入的‘拐点’。从目前来看，A股下半年有可能掀起不小的行情，凭我对上投摩根这几个基金经理的了解，他们很有可能会在下半年给我意外的惊喜。”杯中酒一干而尽，老郑笑着对锋语君说。

　　而除了通过择时找准买入“拐点”之外，多年来的投资经验还让老郑明白了一点，买入基金产品，还要注重它的“三格”，即品格、性格和体格。

　　老郑继续以上投摩根的投资经历为例，对锋语君耳提面命。

　　老郑认为，基金产品的品格，其根本源自所属基金公司的理念：即这家基金公司，是否以持有人资产的保值增值为己任。老郑觉得，基民将资产托付给基金公司管理，只有一个目的——实财富的保值增值，没有第二！

　　“我今年抽空去上投摩根看了看，交流下来的感觉，让我感觉很踏实。公司的高管反复跟我说，所有的战略目标，每一项重大决策，都是围绕着基金公司的‘受托责任’进行的。直白地说，就是想方设法让持有人‘赚钱’。”老郑告诉锋语君，“作为投资者，其实我只认‘赚钱’两个字，我可以花时间持有，也愿意在一个基金公司中进行产品配置的转换，但前提是你要真心想让我‘赚钱’。”

　　而公开资料则显示，最近几年，上投摩根不断强化投研团队的实力，整个投研部门成为上投摩根基金公司中人数最多、也是人力资本最密集的部门：上投摩根目前有近30位研究专家，超过70人的投研团队；上投摩根投研团队整体资深，基金经理平均从业经历11年，研究员平均6年，许多研究员从业10年以上；上投摩根投研团队重视人才培养，近年来上投摩根从研究员队伍中，涌现出多名优秀的基金经理，例如管理新兴动力的杜猛、管理核心优选的孙芳；投研团队每年进行逾600次内部交流会议，每年逾1000次上市公司调研，研究团队每年约1500篇内部研究报告。

　　除了品格外，老郑对上投摩根的性格和体格也是赞不绝口。老郑眼中的性格，指的是基金公司以及旗下基金产品的“个性”。而在老郑看来，上投摩根的偏股型基金近年来“个性”鲜明，这会给投资者充分准确的预期，不至于走弯路。

　　老郑给锋语君看了一份海通证券的研究报告，其中是这么描述上投摩根的“个性”：整体风格偏成长。从上投摩根基金公司的主要基金经理的数据来看，成长市场与平衡市场的平均得分是76与72.5，在价值市场的平均得分只有44，说明这4名基金经理整体风格偏向成长，在均衡市场里也有较好的业绩。

　　海通证券还对上投摩根部分基金经理的“个性”进行了评述：具体来看，冯刚在成长市与平衡市都很强，得分达到89，价值市场业绩在中游水平，管理能力非常全面；杜猛在成长市得分最高，超过了90％的主动股混基金，平衡市也十分优秀，但是价值市场业绩较弱，风格十分鲜明；王孝德在平衡市业绩突出，成长市与价值市属于中上游水平，整体来看比较均衡；罗建辉的成长风格最显著，平衡与价值风格稍逊。

　　而老郑所说的体格，则直指基金公司业绩的长跑能力。而在这方面，上投摩根显然是一个不错的长跑者。例如，数据显示，截至2013年底，上投摩根行业轮动最近一年、两年、三年总回报均位居同类产品前1/20；上投摩根双息平衡最近一年、两年、三年业绩稳居同类产品前三甲。凭借持续稳定的回报能力，这两只产品也分别获评《中国证券报》2013年度“三年期股票型金牛基金”、“三年期混合型金牛基金”。