60亿打水漂 兴全等三家基金深陷股票退市风波

　　意料之中，连续四年亏损的*ST吉恩（600432）在2017年报披露后的第15个工作日，迎来了上交易所的一纸退市令。

　　■ 金融投资报记者 刘庆华

　　意料之中，连续四年亏损的*ST吉恩（600432）在2017年报披露后的第15个工作日，迎来了上交易所的一纸退市令。而在2014年有意无意忽略了该公司经营发展过程中种种“异象”，毅然决然参与定增，帮助*ST吉恩“偿还巨额债务”的兴全、长安、东方三家基金管理公司，则将正式面临旗下7只专户产品血本无归的命运。

　　三公司60亿元或打水漂

　　根据5月22日晚间上海证券交易所对*ST吉恩做出股票终止上市的决定公告，由于*ST吉恩在连续三年净利润亏损之后，2017年度净利润和期末净资产均为负值，且被会计师事务所出具了保留意见的审计报告，*ST吉恩将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日，期满后5个交易日内将被摘牌，终止上市；在摘牌之后45个交易日内，其股票可在全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

　　令人关注的是，多家专业投资机构踩雷*ST吉恩。根据今年一季报，*ST吉恩的前十大流通股东席位上共出现了7只基金专户产品，分别是长安基金管理的长安群英5号资产管理计划，东方基金管理的东方基金定增优选1号资管计划、优选2号资管计划、优选3号资管计划，兴业全球基金（现更名为兴全基金）管理的中铁宝盈资产管理有限公司、刁静莎、张宇3只专户，这些机构均是在2014年参与该公司定增时介入。由于进入退市整理期后，除特殊情况外，股票价格的涨跌幅限制为10%，这意味着，这些机构大概率将面临股价大幅下跌的损失。

　　事实上，这些机构目前已经浮亏。根据当时还未披星戴帽的吉恩镍业2014年9月24日发布的非公开发行股票发行结果暨股本变动公告，其非公开发行股票发行价格为7.57元/股，东方基金、长安基金、兴全基金三家公司分别认购2.97亿股、2.97亿股和1.98亿股，即3家公司分别出资22.5亿元、22.5亿元和14.5亿元，合计募集资金总额约60亿元。定增的股票原预计上市流通时间为2017年9月22日，但在去年4月28日，吉恩镍业就因公司 2014 年至2016 年连续三年亏损而被上交所暂停上市，暂停交易前其股价为6.74元/股，相较增发价，三家机构已经有了约11%的浮亏。

　　抱团踩雷为哪般？

　　机构投资者为何会抱团“踩雷”呢？

　　根据*ST吉恩年报，2012年该公司净利润和扣非后的净利润双双为负，其中扣非后的净利润为-3.48亿元，而到了2013年，虽然公司净利润收正，为9854万元，但扣非后仍然亏损超过1个亿，且短期借款高达84亿元，长期借款超过53亿，债务高企，多数逾期，财务费用大增。 2014年4月，上交所在对该公司2013年年报出具的事后审核意见中提出了17项疑问和待说明事项，其中就包括公司负债问题、财务问题和风控问题、以及2013年成本突然下降等问题，显示彼时的*ST吉恩经营中存在的不确定事项已经受到交易所关注。

　　2014年5月，*ST吉恩宣布定增申请获批，募集资金全部用于偿还巨额债务。9月，定增完成，12月，控股股东通过大宗交易方式减持2195万股，占公司总股本的1.37%。而到了2015年年初，公司就发布预亏公告，预计2014年亏损3.5亿元至5亿元之间。这距离三家基金公司参与其定增还不足半年。最终2014年年报显示，当年该公司亏损超过5亿，随后三年亏损幅度更是不断扩大。

　　姑且不论成立时间尚较短的长安基金，东方基金和兴全基金分别成立于2003年和2004年，均是资本市场上资格较老、经验较丰富的基金管理人。在定增尘埃落定之前，基金公司研究团队在调研跟踪中是否有关注过上述问题呢？记者注意到，在2014年上半年，镍价格大幅上涨，并且创下两年新高，这是否成为几家公司对*ST吉恩的定增抱有期待的重要原因？

　　另一方面，2014年定增市场井喷，上市公司纷纷选择定增作为司扩张主业、跨界转型的主要方式，有数据显示，2014年共计有383家上市公司累计实施定增478次，累计募资达6820亿元，而2013年共有263家上市公司实施了定增方案，募集资金规模达3463亿元。定增几乎翻倍的背后，是机构对于定增收益的渴求。那么是不是三家机构对于定增收益的追求远高于对于风险的关注，才导致了眼下的赔本的命运？

　　这可能是值得三家基金管理人乃至更多投资者深思的问题。