中银基金权益类基金成立3年排名倒数 合资基金水土不服？

　　中银基金权益类基金成立3年排名倒数，合资基金“本土化”水土不服？

　　作为国有大行“嫡长子”的中银基金，基金规模在不断扩大的同时，股票型基金收益却屡屡垫底。其中的中银新动力，成立至今3年，直接为止亏损了26.9%，同类排名倒数第二。

　　2018年第一季度股票市场发生了剧烈的震动，上证指数年初至今下跌5.59%，深证成指下跌3.71%。而主动权益类基金业绩更是出现了强烈的分化，一季度表现最好的基金已经挣了22%，最差的已经跌去15%。

　　而中银基金旗下的权益类产品，业绩更是让人颇为惊讶，其旗下至少有6只产品进入了权益类股票型基金榜单最后十名。在166只标准股票型基金中，共有130只出现了亏损，平均亏损3.97%，其中排名垫底的中银新动力股票今年已经亏损了14.91%，该只基金也屡屡业绩排名垫底，是权益基金黑榜上的常客。

　　常年垫底王：中银新动力股票

　　作为多次登上黑榜的“老面孔”，中银新动力除了在成立之初，随着大牛市给投资者赚到一些钱外，在绝大多数时间无法跑赢普通股票型基金的平均收益。2016年开始，中银新动力收益率更是再也没有变正过。

　　最新数据显示，中银新动力最新净值为0.7233元，累计净值为0.7233元。历史新低为3月26日的净值0.7070元。资料显示，中银新动力成立于2015年2月13日，在牛市效应下净值也快速上涨。但是自2015年6月30日开始三个月时间，中银新动力净值也从最高点的1.92元跌到了0.907元，盈利转眼化为乌有。2015年末，该基金的资产规模还有近40亿元，到2017年末其净资产已降至18.83亿。

　　虽然净资产规模和收益率持续低迷，但是这只基金的基金经理却一直没有变过，一直为史彬。史彬从2007年加入中银基金后，先后担任过股票交易员、研究员、基金经理等职。而这只中银新动力，截至3月23日，最大回撤更是达到了60%。

　　从史彬管理的中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合三只基金的表现来看，2017年四季报前十大重仓股看居然有八只股票重合。

　　截止2017四季度，史彬管理下的三只产品持股下前五全是白酒股和保险股2017年均有不错的涨幅。中国平安、五粮液、泸州老窖更是成功实现股价翻倍。本应该是赚得盆满钵满，但是中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合2017年回报率仅有5.23%、6.77%、15.68%，全部跑输沪深300指数。

　　权益类不赚钱，想靠货基来补？

　　作为五大行旗下基金公司，中银基金仿佛刚成立就自带光环。中银基金管理有限公司是由中国银行(3.93 -1.50%,诊股)和贝莱德投资管理有限公司组建的中外合资基金管理公司，前身为中银国际基金管理有限公司。2007年12月，经过了中国证监会的批准，中国银行直接控股了中银基金。至此，中银基金终于成了中行的自家人，名字也更名成了中银基金管理有限公司。

　　从增长规模来看，中银基金确实可圈可点。截至2017年四季度，中银基金资产管理规模达3624.89亿元，4年内增长了近3倍。在2017年基金公司规模排名中，中银基金位列第九，这已经是该公司连续6年上榜TOP10。而在中银基金资产规模飙升的背后，主要是得益于机构投资者的支持。据天天基金网数据统计，截至2017年二季度，中银基金旗下112只基金中，有52只基金机构持股比例在90%以上。但事实上，投资者在评估一家基金公司时，先是看业绩表现，然后才会看规模大小。

　　很明显的，中银基金在收益上并没有获得老牌投资机构贝莱德的加持。根据数据显示，中银基金旗下共有96只基金产品，基金经理有30位，平均年限4.04年。其中股票型基金有7只，仅占基金总数的10%不到，近三个月表现仅一只盈利，且跑输行业均值。显然，这样的投研实力与其与自身规模排名形成鲜明对比。

　　就在当前债基不景气以及货基监管日趋严格的背景下，中银基金重“固收”轻“权益”的投资风格没少被诟病。此前，业内曾把杨军担任中银基金的副总经理一事，誉为重振中银基金投研实力的“良药”。

　　但没想到这一剂“良药”，似乎对于中银基金并没有什么用处，仅任副总一年，杨军于2017年9月28日正式离职。杨军自2012年加入中银基金担任资深投资经理，之前还曾担任过中国银行总行金融市场总部主管。

　　合资的历史背景惹的祸？

　　作为有合资背景的公募基金，中银基金在外资公司撤出后，似乎并没有很好的发展。从2002年12月，第一家合资基金公司招商基金成立后，合资基金公司的发展似乎并不如想象的那么顺遂。

　　如果说本土公司股东之间存在冲突，更多是在利益层面，需要的只是利益分配的机制平衡，而合资公司的冲突是来自于理念和彼此的不认同，难以调和。

　　因为中方与外方股东经营理念出现的较大差距，公司内都也十分严重。据说，有基金公司的中方股东正酝酿增资，以获得更多的话语权，甚至控制人事权，而更多的外资则在考虑撤出。当初的合资基金公司，慢慢地变成了中资基金公司。例如最早成立的中外合资基金公司——招商基金已经变成招商银行(29.09 -0.75%,诊股)控股的内资基金公司，中银基金也已变成中资基金公司。

　　而这两家基金公司，近几年业绩都却都稍显逊色。而在2017年底，财政部宣布国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，三年之后投资比例不受限制，这也意味着，多年以来，外资金融机构在内地组建基金公司无法谋求控股权，只能采取合资的形式未来将成为一段历史。