每日亏损过百亿！你家的基金还好吗？

　　昨日，全部基金公司的三季报出台完毕，投资者终于有机会看一眼在三季度暴跌行情中市场受伤情况的全貌：作为大众投资者首选的基金，在三季度短短65个交易日里，居然亏损了6502.78亿元！平均每个交易日亏损超过100亿元！按天相投顾的数据，这一亏损再次创下了基金业单季亏损金额的新高，超过了2008年第一季亏损6400多亿元的纪录。

　　三季度65个交易日，平均每日亏损百亿！

　　天相投顾统计基金三季报显示，当季公募基金合计亏损6502.78亿元，偏股型基金遭遇近1.33万亿份的净赎回——无论是业绩还是人气，公募都遭遇严峻挑战。而在这一季度里，也出现了最多的基金清盘的消息——首只QDII、首只ETF基金都在这一季度里召开了“追悼会”，长辞于世！

　　三季度，A股出现多次大幅震荡，上证指数下跌逾千点，跌幅达28.63%。基础市场的持续调整，不仅严重拖累公募基金的期内表现，也使得投资者赎回离场情绪有所抬头。加上新股停发，打新基金更是穷途末路，从无风险获利一举变身为无米之炊；与可转债基金一样，这两类基金的规模都出现了巨幅的下跌！

　　分类型看，权益类基金成为亏损重灾区。股票型基金和混合型基金当期分别亏损2946.78亿元和3699.07亿元；商品型基金、保本型基金和QDII基金也分别出现3702.88万、1.57亿和125.23亿元的亏损。

　　在各类基金中，唯低风险的货币型基金和债券型基金当期实现了正收益，三季度分别盈利255.01亿和29.38亿元。

　　分公司看，天弘基金凭借余额宝的“规模效应”，以40.50亿元的利润再度逆袭成为当季最赚钱的公司，并成为三季度唯一一家旗下基金合计盈利超过5亿元的公司。此外，兴业基金、中加基金、国金基金、嘉合基金、上银基金、江信基金、永赢基金、国开泰富基金、方正富邦基金等也都整体取得正收益，利润在140万至3亿元之间。

　　上述基金公司共同的特点是，基本属于中小型次新公司，即便有一定规模，产品类型亦以固收类为主，很少甚至没有权益类基金，因此在股市调整中并未受到大的波及。反之，一些权益类产品规模较大、特别是分级类基金占比较大的公司，三季度旗下产品整体利润情况则不乐观，旗下基金整体亏损最多超过6亿元。

　　基金利润成绩单不佳，也使得投资者赎回离场的情绪抬头。数据统计显示，三季度公募整体遭遇272.94亿份的净赎回（不含联接基金，下同），净赎回比例为0.44%。

　　尽管从整体比例上看净赎回规模并不大，但细分类型可见，股票型、混合型基金当季分别遭遇2535.46亿份和1.07万亿份的净赎回，合计净赎回份额高达1.33万亿份，如果不是货币型基金近1.2万亿的净申购弥补，公募整体在三季度的净赎回比例将大幅提高。

　　这也与公募当季利润分布相符，体现出在股市巨震的三季度，公募经历了从业绩到人气的严峻考验。

　　走得快，好世界；走得慢，一身伤

　　为应对剧烈波动的三季度市场行情，主动偏股型基金纷纷通过大规模的调仓换股进行自救，而公募风险应对的路径也可以从三季报中得到部分还原。

　　从行业角度看，根据天相对1076只基金的三季报数据统计，在可比基金中，牛股迭出的信息传输、软件和信息技术服务业遭到基金的集体大幅减持，市值由二季度末的2067.69亿元降低至三季度末的927.24亿元，而制造业、金融和地产等板块的持仓市值也分别减少2715亿、372亿和227亿元。事实上，由于市场环境较为恶劣，基金对多数行业都进行了减仓，总体规模超过5000亿元。部分基金产品的三季报显示，在二季度没有迅速减仓的基金，在二季度也在不断地降低仓位，尤其是加大了对之前重仓股的抛售。而一些上半年已经成功逃顶的轻仓基金，则有了从容进场的喜悦。

　　单从重仓股的变化来看，恒生电子、东方财富和万达信息位居基金三季度减持榜的前三位，其中，重仓恒生电子的基金数从二季度末的72只骤减至三季度末的18只，减持市值高达65.3亿元；重仓东方财富的基金数则从二季度末的65只猛减至三季度末的21只，减持规模为62.4亿元。另外，万达信息也遭到58.9亿元的减持。这三只个股今年三季度分别下跌61.02%、42.97%和38.01%。

　　与此同时，以农业银行、浦发银行为代表的低估值蓝筹股则成为基金经理积极防守的热门标的。根据天相投顾数据显示，重仓农业银行的基金数量从二季度末5只大举增加至三季度末的21只；重仓浦发银行的基金数虽然从二季度末的42只减少至三季度末的41只，但持仓市值却增加35.7亿元。此外，重仓网宿科技、欣旺达、贵州茅台、信维通信等个股的基金数量也大幅增加。

　　另一方面，基金在仓位上的进退并未出现明显的一致性趋势。天相数据统计显示，截至三季度末，股票型开放式基金的平均股票仓位84.48%，较二季度末89.26%下降近5个百分点；但混合型开放式基金的平均股票仓位则从二季度末的33.95%上升至58.73%，攻守各异。

　　由此可见，尽管三季度的市场跌宕起伏，但基金并没有一味减仓防守，而是从基本面出发，积极调仓换股寻找更有潜力的投资标的，这也是部分基金不仅保留了上半年的胜利果实，而且净值逆市稳步攀升的原因。

　　截至10月26日，长盛电子信息主题已跃升为今年以来偏股混合型基金冠军，三季度数据显示，相较于二季度末，该基金十大重仓股悉数“变脸”，平安银行、中国联通和新华保险等大盘蓝筹股已不在十大重仓股之列，取而代之的是低位布局的东方财富、紫光股份、航天信息等业绩高速增长的白马股。基金经理赵宏宇和杨衡在三季报中指出，由于基金在报告期内及时有效地进行了持仓控制，从而降低了市场系统性风险所带来的损失，三季度市场极端行情对基金净值影响较小。

　　同样在攻防转换中游刃有余的新华行业灵活配置和益民服务领先灵活配置，也对十大重仓股进行了全面调换。其中，新华行业灵活配置在三季度重点布局了龙生股份、华丽家族、信威集团和华胜天成等个股；益民服务领先灵活配置则将安徽水利、中国巨石、中集集团及启源装备等个股收入囊中。

　　益民服务领先混合的基金经理李道滢在三季报中总结，他在三季度大部分时间以较低的股票仓位进行波段操作为主，较好地规避了市场的下跌；同时，组合保持了一定仓位的固定收益类债券的配置赚取了稳定的票息收益；步入季末月，考虑到前期驱动股市下跌的力量明显弱化，基金开始试探性地小幅逐步加仓。

　　与这些灵活应变的基金不同，部分基金坚持最初的投资思路，在市场的剧烈震动中对个股进行重新梳理，力求精益求精。以中邮战略新兴产业为例，该基金在6月中旬至9月初经历了较大回撤，但随着市场下跌，许多个股股价逐渐跌入合理区间，基金经理任泽松在9月初加大了对股票资产的投资比重，之后随着市场回暖迅速收复失地。

　　Choice金融数据显示，基金三季度的十大重仓股相较于二季度末仅有一只发生变化，今年以来以76.83%的投资回报高居572只同类基金第16位。在任泽松看来，能够穿越周期的更多是代表未来经济发展方向的战略新兴产业，因此对信息技术、生物医药、新材料以及环保等行业进行了重点配置。