白银基金掀期货产品新篇章 门槛低1000元起步

    作为一款白银大众理财工具，国投瑞银白银基金门槛低、费用便宜、操作便捷。

    白银基金 掀开期货产品新篇章

    文/本刊记者 冯庆汇

    白银基金问世

    业内首只白银期货基金——国投瑞银白银基金于近期正在发行，并将于不久后上市交易（LOF）。这只白银基金是业内首只商品期货基金，该基金采用被动投资，持有白银期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。这是基金产品的又一次创新。

    基金经理赵健称，选择白银作为首只商品期货基金的投资标的，主要考虑到与黄金相比，白银弹性更大，更稀缺。从历史走势看，白银波动率约是黄金的1.6倍。同时，白银比黄金更加稀缺，按现有全球总储量，黄金总储量可供开采69年，而白银仅可供开采使用23年。白银有近60%的需求量来自工业用途，而黄金仅不足10%。且近4年白银ETF持仓相对稳定，而黄金ETF持仓大幅萎缩，可见白银ETF长期持有者更加坚定看多。

    赵建认为，白银目前处于底部区域，从历史上看，白银大跌后的反弹幅度通常在30%~90%之间，白银投资价值已经显现。

    Wind数据显示，截至7月20日，上海期货交易所白银价格为3259元/千克，较自挂牌以来2012年的最高点7438元/千克已下跌55%。对此，赵建表示，白银已步入底部区域。

    第一，代表需求端的中国地产经济逐步软着陆，同时中间环节去库存较为充分，且供应端已经开始去产能；第二，强势美元对商品最负面冲击阶段过去；第三，从宏观层面来看，随着美国接近充分就业及欧洲央行QE实施，通胀周期向上拐点将会逐步显现；第四，从成本端来看，大部分商品已经接近产业链平衡线附近，受成本支撑。

    2011年4月白银期货大涨至49.82美元的历史高位后一路下跌，目前在16美元左右，跌幅近70%。调整时间超过4年，调整时间、空间已经非常充分，且底部区域盘整时间已经超过半年，向上的动能正在累积。

    门槛1000元

    对普通投资者来说，白银期货公募基金产品的一大亮点，就是门槛低廉——1000元起步。该基金申赎操作与一般基金相同，并且未来将在证券交易所上市交易。

    基金采用被动管理，力求在扣除相关费用前产品回报与上海期货交易所白银期货主力合约收益率相当。同时该产品无杠杆，权证投资比例不高于基金资产净值的3%。

    作为一款白银大众理财工具，国投瑞银白银基金具有门槛低、费用便宜、操作便捷等优势。按照4000元/千克和4%的最低保证金计算，白银期货最低投资门槛约2400元，但实际操作门槛更高，风险更大，且需要投资者具有一定的期货交易经验，每日结算与逐日盯市、换约操作等都需要投资者自己完成。

    纸白银交易费用高，双向点差多数为0.04元/克，以目前白银价格看，单边交易费用约0.5%。国投瑞银白银基金购买门槛低，申赎操作与一般基金相同，由专业管理人操作，免去了投资人每日盯市的麻烦；交易成本更低，且白银基金成立后将在证券交易所交易，能给予场内投资者更高的便捷度。

    盼更多商品期货基金

    商品期货公募基金产品的推出，无疑填补了市场一类空白。目前这一门类还有巨大发展空间。机构投资者对此类产品相当有兴趣，比如一些大型机构投资者如保险公司等，受政策或自身投资经验限制，无法直接配置商品期货资产。商品期货基金推出后，将便于大型机构投资者配置商品期货资产。

    同时这对期货市场而言也意义非凡。白银期货投资基金的推出，对期货市场与证券市场的互通有积极的推动作用。

    各大期货公司在推出期货基金方面早已摩拳擦掌，但产品一直迟迟未能面世。比如南华期货2004年推出了跟踪部分商品期货价格走势的南华商品指数，在商品指数的研发方面处于领先地位，但一直没有相关的商品期货类产品公开发行。此外，2012年上期所有色金属期货价格指数正式发布，东证期货也在去年与大商所合作推出了“东证—大商所农产品指数”。

    这类产品恐怕在不久的将来迅速发展，对期货市场的活跃也大有裨益。和直接炒期货相比，投资于期货市场基金更为简洁。管理期货账户不仅需要强健心脏，同时还需每日结算，逐日盯市、换约操作。不带杠杆的大宗商品基金，基本可以跟踪商品价格的走势，可以成为资产配置的一部分。大众投资者的资产组合，便可就此增加一个新类别。