分红险是什么？分红险的优点和缺点(3)

　　最新市场份额回升

　　然而，过去一年，形势又发生了变化。公开数据显示，截至2017年末，分红险占比为31%，上升了7.3个百分点，而一位险企资深产品经理赵先生告诉《投资者报》记者：“根据最近我们调查的行业数据，截至今年一季度末，分红险占比已经提高到50%左右。”

　　原因何在？上述产品经理对记者坦承：“原保费考核非常严格，而大部分分红险保费能够计入原保费收入，是保险公司愿意卖分红险的主要原因。”换句话说，分红险已经成为唯一一种目前监管允许的，具备一定理财性质的品种，同时，又能够计入原保险保费收入的保险产品。在满足普通消费者保障及理财需求的同时，保险公司又能够依靠发售分红险快速做大原保费收入，以达到监管要求的比例，并且扩大公司的保费规模，增加市占率。

　　南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来对《投资者报》记者表示，分红险占比上涨，主要是因为监管层对万能险进行了比较严格的规范，万能险的优势下降，“现在公司要做业务，也只能推分红险了。”

　　这一观点也得到了某中型寿险公司精算师的认同，他对记者解释称，2017年以来监管部门出台了各项法规，强调保险回归保障，限制中短存续期产品的销量。随着中短存续期产品销量下降，分红产品的销量占比有所回升。

　　中小险企发力分红险

　　目前，大型寿险公司由于本身规模较大，所以分红险保费收入也较高。以A股四大上市险企为例，年报显示，在这些公司保费收入排名前五的产品中，分红险至少占据一席之地，甚至“四席之地”。总体来看，分红险给这四家公司带来了总计1677亿元的保费收入。

　　其中，平安人寿的赢越人生年金保险（分红型）保费收入最高，达397.34亿元，中国人寿2017年国寿鸿福至尊年金保险（分红型）保费收入也高达248.77亿元。

　　占比方面，平安人寿去年分红险规模保费占比达39%，新华保险分红险业务收入占比也达47%，太平人寿的原保险业务收入占比甚至达61%。

　　不过，上述寿险精算师对《投资者报》记者表示，因近两年中短存续期产品销售被限制，预计中小公司的分红险业务占比也会逐步提升。

　　上述产品经理赵先生也对记者坦言：“现在也有不少中小公司在银保渠道，开始重点推销自己的分红险产品。”

　　而记者从中国邮储银行官网的代理保险名录中发现，总计有691款分红险产品在邮储银行渠道销售，大多数还是来自中国人寿、太平人寿、平安人寿这种大型险企。同时，合众人寿、君康人寿等中小型险企的分红险产品数量也不少。

　　收益率一般为4%至5%

　　虽然分红险市场份额有所提高，但记者注意到，其市场口碑并不是很好。在搜索网站上输入“分红险”关键字，可以发现，很多消费者投诉称，分红险收益率不及预期、退保损失惨重等。

　　为何会出现这样的现象？产品经理赵先生对记者解释称，目前在网上搜到的关于分红险的相关投诉，大部分都是在以前高利率时代且监管并不是很严格的时候销售的分红险产品。此外，当时有的保险公司为了把分红险卖出去，给客户承诺了不合理的收益，比如9%、10%，实际上保险公司根本无法兑付，也造成了分红险的纠纷不断。

　　“去年下半年以来，监管趋严的背景之下，这种现象减少了很多，毕竟谁也不敢去冒声誉风险。”产品经理赵先生表示。

　　那么目前市场上分红险收益率到底如何？记者与多名业内人士沟通后了解到，消费者拿到手的分红险收益率主要由预定利率及分红利率加总组成。“虽然分红险预定利率已经放开，但一般而言，保险公司会将预定利率定在3%。时间较长的情况下，复利比单利的收益要更高。”产品经理赵先生对记者介绍称。

　　这里要注意，所谓预定利率是指保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率。所以，不能将分红险的预定利率当做其保底利率，在分红险中，不存在保底利率这一说法。

　　而分红利率则是分红保险演示利差。根据监管要求，保险公司用于分红保险利益演示的低、中、高档的利差水平分别不得高于零、4.5%减去产品预定利率、6%减去产品预定利率。

　　按照3%的预定利率来看，分红利率不得高于零、1.5%以及3%，此外，还需要扣除大约1%的初始费用，再加上“分红部分不低于可分配盈余的70%”的规定，总体计算可以得知，分红险的年化收益率大约在1.4%至5%之间。记者了解到，目前市场上的分红险中档收益率也就在4%至5%之间，与银行理财产品、货币基金等收益率相当。

　　以目前市面上销售得比较好的来自大型上市险企的某款分红险为例，在该款产品的保险利益测算表中，可以看到，一位30岁男性，保费344960元/年，总共交3年，总保费为1，034，880元，如果该名男性75岁时退保，那么其生存总利益（按中档分红）大约为10，787，920元。

　　这里可以计算其IRR，即内部收益率，这一收益是指考虑了时间价值的情况下，投资中实际可达到的收益率，能够实在反映连续多年投资后，收取的实际收益水平，这款产品的IRR大概在5%，该产品的IRR与记者了解到的情况基本一致。