多伦股份：转型不买账 “摇钱树”画饼？

   异动催化剂：股权收购

   股指今日再现恐慌性下跌，再度创下新低。房地产板块表现相对抗跌，然而多伦股份昨日发布公告，拟从地产转型煤化工，该股今日复牌，开盘即一字跌停，表明市场对其转型信心及其不足。

   多伦股份发布公告称，拟以8000万元现金受让新疆东恒持有的东平焦化公司东平焦化26.67%股权，并以现金1亿元对东平焦化进行增资，总投资1.8亿元。多伦表示，在国家对房地产行业持续进行宏观调控，全行业深度下行的大背景下，决定投资煤化工业务，推动业务转型。交易完成后东平焦化注册资本4亿元，多伦股份持有45%的股权，新疆东恒持有30%权，重庆首一投资咨询有限公司持有25%股权。

   东平焦化的主营业务为120万吨/年捣固焦项目。收购案中东平焦化的业绩承诺最令人瞩目。新疆东恒首一投资作出承诺，预计东平焦化2012年实现税后净利润1亿元，2013年2014年将均不低于2亿。若能实现，对于近几年全年净利不足1000万的多伦股份来说，无疑是靠上了棵“摇钱树”。

   然而市场对收购存在担忧。公司公告同时显示，审计机构对多伦股份的投资标的东平焦化出具了保留意见，东平焦化纳入评估范围的房屋全部没有房屋所有权，而其接受评估的三宗地块也全部抵押给了他人。此外，东平焦化能否完成上述盈利目标还是一个问题，数据显示，该公司2010年经审计的净利润为亏损1589万元。有分析人士称，多伦股份在房地产主业发展受制政策调整时积极转型本身无可厚非，但其新涉足的煤化工本身也是受到政策调控的行业，也存在较大风险。