水晶光电：被低估的汽车电子+AR龙头，极大补涨潜力，中长线成长

    水晶光电：国防军工+苹果概念+小米概念+汽车电子+虚拟现实+元宇宙+安放服务+智能穿戴

    被低估的汽车电子和AR龙头，具备极大的补涨潜力。

    结论：从技术图形来看，公司股价经过前期大幅下跌调整后，近期从低位缓续震荡上行，上涨趋势保持较好，可以继续关注。

    1）公司是国内光学光电子产业领跑者，2022年一季报净利润1.14亿元，同比去年增长18.66%，市盈率(动态)37倍。业绩增速一般，当前估值相对合理。

    2）从技术图形来看，公司股价经过前期大幅下跌调整后，近期从低位缓续震荡上行，上涨趋势保持较好，可以继续关注。

    公司是国内老牌光学龙头，深耕光学产业20余年，摄像头滤光片产品全球份额领先，同时拓宽产品品类+拓展新领域实现二次成长，中短期看好光学元器件品类扩张、薄膜光学面板业务放量，中长期看好汽车电子、AR支撑成长。

    公司的核心业务

    从光学元器件成长为一站式光学解决方案供应商。公司以光学业务起家，早期产品主要为红外截止滤光片、低通滤波器等，2010年开始布局生物识别和薄膜光学面板领域，后续逐步切入汽车电子和AR显示行业，紧抓光学新兴领域应用，带动公司业务实现新一轮成长。

    展望未来，公司立足精密光学镀膜、冷加工等能力，拓展半导体光学、纳米压印等技术投入，中短期受益终端客户端品类扩张以及薄膜光学面板新业务，中长期激光雷达、HUD以及AR等业务有望接力，助力公司逐步从元器件厂商转变为一站式光学解决方案供应商。

    总结一下，2022 年水晶的增量可能来自于以下几个方面：

    第一来自于 HUD 的放 量；第二来自于薄膜光学面板业务的市场份额增长；第三就是 DOE/diffuser 的增量；第四就是红外截止滤光片等传统光学元器件业务方面的份额提升。

    所以经过这几年 4 的产业布局，目标2022 年收入增增幅在 20%-50%，净利润增幅30%-60%。

    虽然 2022 年上半年有各地疫情影 响，尤其是上海封控制带来的影响，但是我们仍然坚持预期。我们相信通过内部挖潜以及新产品、新业务毛利率提升，公司的利润增幅会逐步和收入增幅保持匹配。

    二级市场该公司从去年最高18.76元持续下跌到今年4月份最低的8.35元，累计跌幅超过55%，近期底部放量多头趋势开始慢慢好转，多家机构预计今年业绩在6亿以上，目前动态市盈率不足30倍，随着公司汽车电子业务迎来爆发期，公司有望重新倍挖掘。