基建板块迎来春天概念股望爆发 基建板块概念股一览(2)

　　行业变革看龙头：当前钢铁行业的基本面极差，唐山地区的钢坯价格已跌破1700 元/吨，全行业陷入亏损。我们认为这样的形势已难以长期持续，行业内生性的变革正在悄然发生。而行业变革对于宝钢这样的行业龙头来说是最大的利好。并且“宝钢+欧冶”组合已经具备同时从钢厂和钢贸两个环节进行整个产业链整合的框架。

　　投资建议：继续给予买入-A 评级， 6 个月目标价10.5 元。

　　风险提示：欧冶云商推进速度慢于预期，中国经济超预期下滑风险，人民币大幅贬值风险。（安信证券）

　　河北钢铁：受益于京津冀和产能淘汰政策

　　产品结构丰富，坐拥行业龙头地位：公司是由原唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛三家上市公司合并组建的特大型钢铁企业，并建设了国家重点技术改造项目1700 热轧超薄带钢生产线、冷轧薄板深加工项目及带钢表面涂镀层工程、氧化钒生产线技术改造和钒钛资源综合开发利用技改项目等一系列产品深加工工程。公司拥有世界先进水平的技术装备实力，具备年产3000 万吨的铁钢材综合生产能力，坐拥国内钢铁行业龙头领先地位。公司产品齐全，现有精品板材、优质建材、钒钛制品三大基地，涵盖螺纹钢、线材、型材及含钒高强度钢材等多个品种，应用于汽车、石油、铁路等20 多个重要领域。

　　主营华北地区，受益京津冀：在京津冀一体化区域规划中，河北将成为京津城市功能拓展和产业转移的重要承接地，在产业升级、基础设施、城镇体系建设和环境保护等方面加速与京津融合，从而将一定程度带动华北等相关区域钢材消费增长。公司以华北地区为主要市场，2014 年华北地区营业收入占比全国75.31%，因此，京津冀规划落实将有助提振公司产品需求，促进公司长远发展。

　　受益于淘汰落后政策，龙头优势凸显：2017 年底，河北省钢铁产能压缩淘汰6000 万吨以上，其中到2015 年底，压缩炼铁产能1447 万吨、粗钢产能1586万吨。然而在全国淘汰落后和过剩产能的激烈环境下，公司近年粗钢产量整体保持增长趋势，2014 年粗钢产量达3084 万吨，同比增长1.48%，2015 年计划生产粗钢3075 万吨，产量同比基本保持平稳水平，并未因为淘汰落后政策而出现明显下滑。这主要是因为公司提前按国家产业政策淘汰了全部落后装备，公司的主业装备已经实现了现代化和大型化，具备全球先进水平的装备实力。因此，在政府淘汰落后政策缓解区域产能过剩压力的过程中，公司因龙头设备达标而也从中相应受益。

　　预计 2015、2016 年公司EPS 分别为0.09 元和0.11 元，上调“推荐”评级。（长江证券）

　　海螺水泥：周期探底，利空出尽是利多

　　投资建议

　　我们上调海螺水泥A 股目标价13%至35 元，对应未来12 个月15x P/E（历史均值），维持H 股目标价40 港元，潜在上涨空间超过30%，重申A/H 股“推荐”评级，周期探底后利空出尽，减持参股公司股权兑现投资收益，2Q 盈利将超预期。

　　理由

　　华东区域水泥价格和盈利接近见底，需求企稳后，价格有望在三季度反弹。年初至今，华东水泥价格累计已下跌21%至257 元/吨，创下近10 年来的历史最低价；吨水泥煤炭价差亦已跌破2012年三季度时候的最低水平，在当前水泥价格和价差水平下，除部分具有成本领先优势的龙头企业，很多企业已面临亏损，煤炭价格止跌后，水泥价格进一步下跌的空间较小，压制基本面的利空基本出尽。近期固定资产投资表现出企稳复苏迹象，而房地产销售加速回升，华东地区水泥价格有望在三季度迎来反弹。

　　行业谷底积极收购，年内首单落地。公司在行业谷底积极收购，今年计划收购1，000 万吨熟料产能，年内首单收购江西圣塔480万吨熟料和540 万吨水泥项目已落地，提升中部地区市场份额。

　　减持参股公司，2Q 盈利将超预期。二季度以来，公司在二级市场累计减持青松建化15%股权，减持冀东水泥5%股权，测算实现投资收益约在14.5 亿元，贡献全年净利润增长10%，二季度盈利或同比持平，好于预期。剩余股权浮盈约28.2 亿元。

　　政策支持国际产能合作，海外投资布局未来成长。建材是国际产能和装备制造合作重点领域，公司拥有技术和管理优势，是海外布局最大的水泥企业。“十三五”海外产能目标5，000 万吨，资本开支100 亿美元，落地规划4，000 万吨，并与中行签订了50 亿美元授信合同。印尼南加一线已投产预计三季度产销平衡，明年南加2 期和孔雀港粉磨站将投产，2017 年开始进入盈利加速释放期。国企改革风口，海螺系指向混改。海螺混改方案将在中央国企改革整体方案公布后出台。大股东变更持股平台后，管理层未来可拥有更大持股比例，真正走向民营机制，进一步激发企业活力。

　　盈利预测与估值

　　我们维持盈利预测不变，对应2015/16 年每股收益2.20 元/2.56元，同比增长6.2%/16.1%，但小幅调整了盈利预测假设。

　　风险

　　房地产投资下滑幅度超出预期；基建投资不达预期。（中金公司）

　　华夏幸福：长三角区域再布局，PPP模式中国经典

　　事件： 华夏幸福基业股份有限公司已于 2015 年 7 月 30 日召开第五届董事会第四十七次会议审议通过了《关于签订整体合作开发建设经营安徽省滁州市来安县约定区域框架协议的议案》。

　　点评：

　　局部长江经济带产业新城集群。该区域是公司在长江中下游南京都市圈开拓的第二个产业新城项目，与南京溧水园区协同发展，标志着公司持续推进长江经济带战略布局，是公司产业新城开拓能力实现重大升级的又一座里程碑。新区域的成功开拓表明公司的产业新城实践广泛获得认可与青睐，将进一步促进公司产业新城业务在长江经济带的大力纵深与快速扩张。该区域的成功开拓将有利于夯实长江经济带的产业新城发展格局，将与南京溧水园区、浙江嘉善园区、上海金山枫泾镇园区相互呼应并共同打造全面覆盖长江经济带的产业新城集群，尽享长江经济带大发展所带来的交通设施、产业发展、公共服务、生态环境方面的重大升级利好。

　　国务院办公厅通报表扬华夏幸福固安 PPP 模式。 近期国家发改委向社会公开发布首批十三个 PPP 项目案例， 华夏固安工业园区作为唯一一个产业新城项目榜上有名，发改委肯定固安模式“提供了工业园区开发建设和区域经济发展的综合解决方案”，《人民日报》撰文解读固安模式成功关键点（数据来源：国务院办公厅关于对全国第二次大督查发现的典型经验做法给予表扬的通报国办发？2015？54 号）。公司 PPP 模式连获国家层面认可和推广，在产业新城运营领域独占鳌头，实现公司发展史上重大里程碑。来安园区是公司在京津冀地区外获得的面积最大的委托区域，体现地方政府对公司模式的进一步认可与青睐，标志着公司产业新城模式从起步、成熟到获得国家通报表扬认可，进入全面推广、复制和提速的新阶段。