机器人龙头上市公司有哪些？机器人龙头上市公司解析(2)

　大族激光 002008

　　研究机构：长江证券 分析师：高小强 撰写日期：2015-06-15

　　事件描述

　　大族激光6 月14 日晚间发布定增预案，公司拟以不低于30 元/股的价格，向不超过10 名特定投资者发行不超过17，500 万股，拟募集不超过522，842.17万元将用于公司主营业务及发展工业机器人项目。

　　事件评论

　　大族激光此次大手笔定增募集 52 亿元将为公司未来数年的战略发展方向奠定基础，同时此次增发预案也预示大族激光的发展将进入新的阶段。从整个预案的表述看，产业升级是公司方向，积极切入机器人领域及激光核心器件，代表了公司产业及发展再升级的决心。

　　此次定增预案中，浓墨重彩的是两个机器人相关项目。一是募集 16 亿元的“高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目”，二是募集7.7 亿元的“工业机器人关键技术研发中心项目”。这两个项目代表了公司机器人业务发展的大体思路。一方面通过高功率激光设备的产业延伸，发展工业加工机器人，将替代传统的冲床等产品，同时公司有望在汽车等关键机加工行业实现设备的突破，因此工业机器人项目前景值得看好。另一方面，公司则在机器人基础技术研发方面下足功夫，主要进行激光传感器、核心材料及部件、系统控制、专用电机、机器视觉、机器人结构方面的研发，这一项目构建了大族体系内机器人的研发平台，看好未来与自身产业基金的协同效应，将有助于公司机器人业务未来的跨越发展。

　　定增的另两个项目则是传统激光业务的转型再升级。投资 18 亿元的“高功率半导体器件、特种光纤及光纤激光器产业化项目”将有助于公司在激光器方面摆脱进口产品的依赖，从而在光纤激光器国产的背景下实现产成品成本的降低，进而较大幅度的增加公司的盈利水平。投资10 亿元的“脆性材料加工与量测设备产业化项目”则将进一步提升公司在消费电子行业的竞争力，全面供应蓝宝石、陶瓷、玻璃等新型材料加工设备。

　　今年是大族激光的转型升级之年，经历了过去业务版图及公司规模的快速扩张之后，未来公司有望将激光及自动化产业做细做精，全方位的提升科技水平及盈利能力。纵观历史长河，公司每一次增发均助力于企业跨越式发展，此次大手笔增发定将会让大族成为中国机器人产业的重要一员，因此我们强力看好公司的投资价值，15-17 年EPS 为0.67、0.91、1.13 元，公司与机器人产业龙头相比市值存在明显低估。

　　机器人：业务进展顺利 ，静待花开

　　机器人 300024

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-04-30

　　事件：

　　机器人4月27日公告15年一季报，营收3.07亿元（+16.06%），归母净利润5147万元（+11.02%），EPS为0.08。

　　投资要点：

　　15Q1营收增速略高于去年同期，净利增速大幅低于去年同期，不改全年业绩预期。

　　15Q1营收增速16.06%略高于去年同期增速10.01%，净利增速11.02%大幅低于去年同期33.26%增速。净利增速下行不毛利率变化无关，主要因15Q1销售人员规模扩大使销售费用增长约40%所致，业务整体进展顺利，全年业绩预期丌改。

　　15年新布局，零部件、机器人、工业4.0、特种机器4大版块协同发力，龙头启航在即。今年公司将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化，提高收入规模同时降低自身产品成本;Q1机器人版块亮点徆多：AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张，仓库机器人已逐渐进入电商领域，后续百亿市场逐步打开;作为唯一国产洁净机器人厂商参加15年中国半导体展，产品得到广泛认可;展示机器人、送餐机器人等已进入深交所、银行、房地产等场所，今年我们预期服务机器人版块将有大幅增长。工业4.0版块需求依然强劲，Q1公司大力推广智能工厂项目，为航天系统、电厂、汽车等丌同领域提供完整的自劢化系统解决方案。Q1公司再获得自劢转载输送系统的研制合同，高毛利率军工业务后续预期增长加快。

　　定增有望近期落实，股价压制因素将进一步消退。

　　15年资源整合是重点，公司将围绕打基础、扩规模、提档次3方面展开。因公司目标是实现高速跨越式发展，我们判断外延标的应能较好地增厚利润规模，值得期待。

　　维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变：公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头，随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进，有望乘工业4.0之风，实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS为0.71、1.02、1.45，对应当前股价PE为73/50/35，考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合，提高目标价至70元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新产能释放进度低于预期;外延幵购低于预期。

　　拓邦股份：明确未来业绩高成长战略

　　拓邦股份 002139

　　研究机构：民族证券 分析师：陈伟 撰写日期：2015-06-09

　　投资要点：

　　拓邦股份通过这次收购，明确了未来发展战略，即成为世界一流的智能控制系统方案服务商，15年公司收入有望实现18亿，比去年增加60%左右，收入增量的来源包括：公司通过深耕大客户战略，发挥产品的协同优势有利于扩大公司的产品销售种类;公司不断利用自身技术优势推升智能控制器产品升级;公司不断拓展智能控制器应用的新兴领域，如智能家居控制器销量的快速增长有望拉动公司业绩;今年公司新能源收入有望达到2亿，增长61%。

　　16年公司有望实现明年30亿的收入，其中智能控制器收入预计将从15年15亿提高到明年20亿，收入增量来源包括：公司加大海外市场尤其是具有较大增长潜力地区的布局;随着国内家电龙头厂商更多将核心资源集中于品牌建设与技术研发，更多智能控制器产品将外包给第三方，公司作为国内市场份额排名第一厂商将受益;公司还将通过收购在特定领域具有竞争优势的智能家居企业，以进一步充实智能家居的产品线，强化公司智能家居控制器的市场领先优势;公司智能控制器定增项目预计将在2016年中投产，有望缓解目前产能紧张;新能源业务收入有望大幅增长至8-10亿。

　　公司通过收购深圳研控自动化获得了进军工业控制市场的良好契机，并有望在未来实现跨越式发展。而更重要的是，公司未来还将以深圳研控自动化为平台，收购更多能与研控自动化形成技术和市场互补的工控企业，以不断将产品向中、高端领域与客户拓展，以确定公司在工控领域的领先优势。