有线网络概念股一览，最新有线网络概念股淘金(5)

　　目标价45.60元，维持买入评级。2013年公司在电影电视剧方面不论是投资比重还是在投资项目数量都较去年有了进一步的提升，电视节目制作在平台和分成模式方面亦有了进一步的突破。我们预计公司2013-2014年可实现的EPS分别为1.52元、1.83元和2.19元，分别对应21.99倍、18.29倍和15.33倍PE。给予目标价45.60元，给予持续买入评级。

　　皖新传媒（601801）：业绩符合预期，全年高增长可持续

　　毛利率维持稳定，费用控制效果显现：前三季度，公司整体毛利率水平为33.3%，与11年底毛利率水平持平，较11年同期下降约1个百分点;费用方面，公司费用控制较为出色，前三季度三费占比为15.7%，较去年年底和去年同期分别下降3.78个百分点和2个百分点;

　　利息收入和理财产品收益增速将放缓：三季报中，公司利息收入为3572万元，增加344万元，增幅为10.66%，我们预计公司12年全年利息收入在6000万元左右，相比较于11年全年公司实现5288万元利息收入，利息收入的增长幅度将明显降低;投资收益方面，前三季度公司实现投资收益2016万元，较去年同期增加近2000万元，投资收益大幅增加也是促使公司净利润增速高于营收增速的主要原因，不过11Q4单季度公司实现了1363万元的投资收益，因此四季度的同比数据将明显降低;

　　估值和投资建议：

　　基于公司三季报数据，我们调整公司盈利预测，预计公司12-13年营收分别为38.21亿元和49.01亿元，实现归母后净利润为5.35亿元和6.76亿元，对应的EPS为0.59元和0.74元，分别同比增长35%和26%;公司12年全年高增速可持续，提升战略的效果将持续显现，同时影响公司未来长期发展的转型战略正在稳步推进;公司目前股价对应12-13年EPS的估值分别为21.5X和17X，我们维持公司“买入”评级，按照12年25X估值的目标价为14.75。 （湘财证券 朱程辉）

　　数源科技（000909）：短期资金压力很小

　　期内经营现金回流情况较差，项目预售欠佳。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金流入为5.1亿元，同比下降-67.46%，经营现金回流情况较差，项目预售欠佳。期末预收账款为10.85亿元，同比增长23.27%，预收账款为2011年结算收入的81.3%，2012年业绩锁定性较强。

　　综合毛利率出现下滑，期间费用控制能力有所提升。报告期内，公司综合毛利率为16.37%，同比下降1.25个百分点，公司整体盈利能力较弱;期间费用率10.51%，同比下降2.05个百分点。其中，销售费用率2.47%，同比下降1.88个百分点;管理费用率5.27%，同比下降1.77个百分点;财务费用率2.77%，同比增加1.59个百分点。

　　长期资金压力加大，短期资金压力很小。期末资产负债率67.68%，剔除预收账款后的真实资产负债率为51.09%，同比提高7.57个百分点，长期资金压力加大;期末账面货币资金9.86亿元，同比增长265.43%，“货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）”为3.41倍，同比提高1.87，短期资金压力很小。

　　可售项目相对充足：期末存货20.07亿元，占总资产的55.4%。

　　公司项目主要分布在杭州，且保障房占较大比重，增强业绩稳定性。