平治信息：初试IP产业链打通与多领域变现 买入

    公司公告:公司预计18H1实现净利润1.07~1.22亿。同比增长113%~142%。其中非经常损益约238万。

    业绩再超预期,创单季度盈利新高!平治通过分销平台与数万公众号共享微信网文红利。

    根据业绩预告,公司18Q2单季度实现净利润0.59~0.74亿,同比增长108%~161%,环比增长24%~56%,创单季度盈利新高。据腾讯财报,微信月活达十亿级,平治已成为借助微信流量红利崛起的阅读细分龙头:1)据平治17年报,自有阅读公众号矩阵粉丝超4000万;2)据爱微帮,合作公众号已达数万,平治具有代表性的小说CPS分销平台“有书阁”行业位列第一。

    合规运营得检验!平治坚持严格内部审核,从容应对监管。

    平治内容专注女频,公司内有极为严格的审核机制。据新浪,在今年展开的“扫黄打非”行动成果通稿中,相关部门已关闭400余家境内外违法违规文学网站,而平治旗下众多站点均未在列,公司运营合规性得到实践检验。

    继续修炼内功!2017年原创内容储备实现翻倍,初试IP产业链打通与多领域变现。

    目前,公司已拥有各类优质文字阅读产品2.1万余本,2017年平治新增原创作品近9000部,原创内容储备实现翻倍,平台累计点击量过亿IP近二十部。此外,公司尝试IP打通、H5游戏推广、网络大电影等多领域变现。

    投资建议

    公司业绩增长超预期,我们将2018~2020归母净利润预测“2.00/2.74/3.56亿”上调至“2.43/3.50/4.57亿”,对应EPS2.02/2.91/3.80元,同比增速151%/44%/31%,对应PE26/18/14,继续维持原有100亿目标市值,对应股价83.06元,维持买入评级!

    风险提示:行业监管风险,公司分销业务竞争风险。（天风证券）