基本面向好 中国经济“甜蜜点”有看头

　　近期，高盛、摩根士丹利、尼尔森及彼得森国际经济研究所等国际机构纷纷点赞中国经济发展。其中，高盛首席亚洲经济学家迪安竹日前就表示，从宏观经济管理的角度看，目前中国的产出接近潜在产出水平，通胀率接近目标通胀水平，可以说，中国经济已非常接近“甜蜜点”。对此，专家指出，随着中国推动高质量发展、强调打好三大攻坚战，中国经济将有望继续保持稳定的中高速增长，质量效益会进一步改善，同时金融风险将得到有效化解，对世界经济的贡献还将保持在较高水平……迎来“甜蜜点”的中国经济大有看头。

　　确认基本面向好

　　谈及中国经济接近“甜蜜点”，迪安竹指出，2017年对中国经济而言是非常好的一年，在经济增长提速的同时，信贷增速明显放缓。事实上，一两年前，还有不少投资者和分析师担心中国债务问题。但现在看来，随着信贷增速放缓，中国的债务风险变得更加可控。

　　迪安竹认为，过去一年，中国加强针对影子银行等领域的金融监管，抑制了整体信贷增速；加强一线城市房地产市场调控，遏制了房价过快上涨；实施供给侧结构性改革，推动工业生产者出厂价格（PPI）上行而没有产生更广泛的通胀压力。

　　国内基本面向好，带动投资回报率提高，吸引了更多境外资金流入。彭博新闻社网站近日报道称，中国债券凭借相对较高的收益率吸引了大量外国投资者。中国2017年吸引了3460亿元人民币的外资进入其债券市场，较2016年增长了41%。而德意志银行预测，这一增速在今年将加快，流入资金总额将增至7000亿元人民币。

　　对于这种积极转变，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，三个新变化使得一些国际研究者和市场观点开始认同中国经济基本面好转。首先，国际投资者们注意到中国的供给侧结构性改革使得经济走出了工业品通缩的周期。其次，他们也注意到中国企业部门开始了去杠杆进程，居民部门债务的管理开始趋严，有助于降低尾部风险。第三，中共十九大淡化了经济增长数量指标，更强调增长的质量，同时防风险去杠杆政策又表现出了很强的延续性和协调性。

　　“甜”在高质量发展

　　全球知名绩效管理公司尼尔森近日发布的报告显示，2017年中国消费者信心指数稳步增长至112点，较2016年提高6个点，呈现出稳中向好的发展态势。

　　“随着中国经济结构调整稳中有进，消费结构持续优化，消费升级态势明显，比如在旅游方面，消费者更加注重旅游的体验度和舒适度，在餐饮方面，消费者更愿意为健康饮食买单。”尼尔森中国区总经理韦劭说。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对本报记者分析，如今消费的量质齐升从一个侧面反映了当前中国经济增长含金量提升的事实。特别是随着中国推动高质量发展、深化供给侧结构性改革，中国经济的“气质”也越来越好：中高速增长有充分保障，经济增长稳定性更强；增长动力按预期发生转变，传统产业加快转型升级，新兴产业持续发力；经济中积累的一些重大风险逐步得到化解，经济发展更加健康。

　　值得一提的是，中国推动高质量发展在国际社会上也得到了充分肯定。高盛全球投资研究部全球大宗商品研究主管杰弗里·柯里指出，中国通过实施供给侧结构性改革，一方面推动PPI回升，使得重债企业的资产负债表得以修复；另一方面，治理了污染，带来了蓝天。“因此，我们非常支持中国在推动高质量发展方面的努力。”

　　有吸引力的机会之地

　　最近，2018年首月经济数据陆续“出炉”：进出口双双实现超预期的增长、外汇储备连续12个月上升、制造业PMI连续16个月位于51.0%以上的景气区间……赵锡军指出，2018年中国经济开局良好。展望全年，在继续深化供给侧结构性改革、打好三大攻坚战的基础上，中国经济将有望继续保持稳定的中高速增长，质量效益会进一步改善，同时金融风险将得到有效化解，对全球经济的贡献还将会保持在较高水平。

　　美国知名智库彼得森国际经济研究所主席亚当·波森近日也表示，未来几年，中国经济仍会强劲增长，“我对中国能保持6%以上的GDP增长速度非常有信心”。

　　尼尔森认为，在中国经济平稳增长的情况下，2018年中国消费者信心指数将保持平稳态势。

　　此外，在去杠杆方面，邢自强说，去年12月召开的中央经济工作会议给接下来的去杠杆继续定调。按照目前的政策取向，预计中国的宏观杠杆率到2019年就会趋于稳定。

　　“去杠杆提高了收益率，我们今年肯定会增加中国在岸债券配置。”安联全球投资新加坡公司的亚太固定收益首席投资官戴维·陈表示，中国已成为一个具有吸引力的机会之地。