央行引导人民币大幅贬值 与强美元将逐步脱钩

    11日，央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价。当日人民币兑美元汇率中间价下调1136个基点，贬值幅度接近2%，人民币兑美元即期汇率随之下跌。光大证券首席经济学家徐高在研报中指出，央行引导人民币汇率大幅贬值，人民币与强美元将逐步脱钩，外汇占款将进一步减少。

    徐高指出，首先人民币中间价今日大幅贬值，带动人民币汇率全线贬值。今日央行出人意料的将人民币兑美元汇率中间价调至1美元兑6.2298元人民币，比昨日中间价贬值约1.8%。此前，汇率中间价一直由央行设定，所以每日中间价与前一日汇率收盘价之间有较大差距。根据央行的公告，未来中间价将参考前一日收盘价，从而更加市场化。由于之前的中间价表征了央行的汇率态度，因而今日中间价贬值导致人民币汇率全线贬值，全球汇率市场也因此明显震荡。

    其次，人民币未来将兑美元逐步走贬，有利于缓解出口压力。央行此举的用意应当是逐步将人民币与强美元脱钩，从而避免人民币过快升值打击出口。

    徐高判断，外汇占款发放有可能因而减少，从而加大国内基础货币投放的压力。央行加大人民币汇率中间价的市场化决定程度，意味着央行对人民币汇率行政管控能力的下降。未来为了抑制人民币汇率的过快贬值，央行只能在外汇市场中买入人民币。这意味着外汇占款将在目前较低的水平上进一步减少。相应的，央行在国内金融市场需要投放更多基础货币来加以对冲。降准的概率因而加大。