7月经济数据总体偏弱 经济企稳趋势不变降准可期

    国家统计局8月12日公布的7月份经济数据总体偏弱，显示经济下行压力犹存。但多家机构认为，未来在积极财政政策加码的定调下，经济企稳的趋势不会改变，下半年GDP仍将逐步回升。经济数据偏弱叠加人民币汇率贬值因素，使市场对于央行未来降准的预期增强。

    统计局8月12日公布数据显示，7月份工业增加值同比增速6%，较6月份回落0.8个百分点；1-7月份固定资产投资累计同比增速11.2%，较1-6月份回落0.2个百分点；其中，房地产累计同比增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。7月份当月消费名义同比增速10.5%，扣除价格因素实际增长10.4%，实际增速较6月份下降0.2个百分点。

    对此国海证券表示，7月份的经济数据总体偏弱，工业增加值增速和投资增速都有所下滑，投资各分项的增速也都是出现小幅下降。不过，工业增加值下滑幅度较大与基期因素有一定关系，房地产销售等先行指标依然处于好转的过程，消费增速也比较稳定。因此，短期经济可能出现了偏弱的情况，但是未来在积极财政政策加码的定调下，经济企稳的趋势不会改变，下半年GDP仍将是逐步回升的走势。

    此外，11日央行完善人民币兑美元汇率中间价报价也被多家机构视为利于经济回暖之举。光大证券首席经济学家徐高认为，人民币汇率贬值有利于降低出口的压力，也有利于经济的复苏。因此，实体经济将在三季度逐步向好。

    工业增加值等数据的走弱叠加人民币汇率贬值这一因素，使市场对于央行未来降准的预期增强。中金公司报告表示，去年8月份和今年3月份工业增加值明显滑落的情况下，央行在后续的1个月都增加了流动性投放，比如去年9月份投放5000亿MLF，今年4月份大幅降准。有理由相信，在今年7月份工业增加值再度明显滑落后，未来一段时间央行可能主动增加流动性投放规模，继续引导实际利率下行。

    另有分析认为，人民币汇率贬值目的在于通过稳定进出口来实现稳增长；人民币贬值将对短期汇率形成扰动，加大了央行进一步降准的可能性。