高盛经济学家:“安倍经济学”取得三方面成效

    周二(12月23日)市场分析人士指出，日本首相安倍晋三执政已两年，此前他承诺将通过三方面策略的“安倍经济学”，令日本饱受打击的经济恢复活力。

    那么现在安倍通过大胆的政策实验，包括扩张性的货币政策、财政刺激和结构改革取得了什么进展呢？

    高盛(Goldman Sachs)首席日本经济学家马场直彦(Naohiko Baba)表示，安倍晋三在三方面取得成效，包括日本央行有效将政府债务货币化，金融市场的积极反应以及生机勃勃的就业市场。

    2013年4月日本央行实施了史无前例的宽松计划，并买入最大份额的日本政府债券(JGBs)，以使政府通过财政刺激来激发需求。

    日本央行的宽松政策为金融市场带来了巨大的催化作用。去年4月以来，日本股市日经225指数上涨了逾40%，同期日元兑美元贬值了逾25%。

    马场直彦认为，在这点上，日本央行的货币宽松策略产生了比预期更多的效果。

    并称，安倍经济学最大的受益者可能是就业市场，称日本求才求职比升至1.1，高出金融危机前2006年-2007年所及的峰值。尽管就业强劲，但收入却不可同日而语。日本实际薪资一直收缩，与通胀同步下滑，4月日本将销售税由5%上调至8%后日本通胀持续走低。

    日本9月除去津贴和加班的实际薪资年率上涨0.5%，前值上涨0.2%，计入通胀后，日本9月实际薪资年率下滑2.9%。

    工作进行中

    高盛上述经济学家马场直彦认为，薪资的增长和出口的上扬是开启安倍经济学成功的关键，并预计明年均将取得成效。从过去两年的经验可见，仅日元走软和日股反弹不足以持续刺激家庭和企业经济活动。出口将逐渐受到如美国经济复苏等因素的推动，海外需求的决定性远超外汇水平。

    与此同时，明年日本实际薪资将提升，因上调消费税对通胀的影响消除。

    马场直彦称，受到12月大选获胜的鼓舞，安倍政权也显示将在明年大幅干预薪资谈判。不过生产力需持续改善以保持薪资增长。日本需从其增长策略中提供有行资产，包括意义深远的措施来解决日本的人结构挑战。

    两个关键决定

    法国兴业银行(Societe Generale)首席经济学家Takuji Aida认为，尽管经济面临着上调消费税后的下行压力，安倍经济学取得成效。并指出，两个政策决定将有助于日本对抗通缩，新一轮刺激计划和企业减税。

    新一轮刺激计划规模俩约为3.5万亿日元，或于12月27日由安倍内阁决定。除经济刺激计划外，日本政府将决定明年年初是否下调企业税。预计日本政府明年将把企业税下调2.5%。过去数年安倍晋三一直计划将企业税降低至20%左右。