后量化宽松的美国经济何去何从(3)

    如何应对是关键

    持续5年之久的量化宽松即将“谢幕”，美国需要面对的问题是何时以及怎样加息。作为世界第二大经济体的中国，如何面对退出量化宽松后的世界经济局势，正如专家接受采访时指出，挑战与机遇并存。

    财政部部长楼继伟近日在中美战略与经济对话记者会上表示，美国量化宽松政策有序退出是好事。但有些波动性的影响，比如在发展中国家热钱的流入流出，这给包括中国在内的一些国家在汇率管理上带来一些困难。

    近期，央行发布的《中国金融稳定报告（2014）》中以专栏谈及美国量化宽松货币政策对中国金融稳定的影响时也认为，美国退出量化宽松政策可能加大中国资本流动的不确定性、引起市场波动。同时，在当前国内外经济金融形势日趋复杂的情况下，美国退出量化宽松政策给中国货币政策带来新的挑战，加大了中国外汇储备管理的难度，对中国经济金融的影响也不容忽视。为此，央行将“趋利避害”。

    正因如此，一旦美国退出量化宽松，中国也将面临着艰巨挑战，“这要求中国采取适当的中性化货币政策，调结构、去杠杆化。”张永军指出，中国应密切关注未来几个月的外汇占款变化，如果资金流出速度较快，央行可能通过“降准+央票发行”实行锁长放短的操作。

    不过，《中国金融稳定报告（2014）》也指出，考虑到中国持续的经常账户顺差、较低外债、高储蓄率、资本管制以及巨额外汇储备等有利因素，美联储启动退出量化宽松政策不会对中国造成显著冲击，且美国退出量化宽松政策引发的美元升值预期将增强中国出口产品的价格优势，美元走强带动大宗商品价格走低，也会降低中国经济运行成本和输入型通胀压力。