全球主要央行“一松一紧” 转型期中国经济迎新挑战(3)

    经济好转 美联储退出QE态度坚决

    与欧洲央行不同，美联储自去年底以来，已经开始进入宽松货币政策的退出过程，并且这一过程在耶伦和伯南克完成美联储主席职位交接后，并没有出现丝毫的反复迹象，仍在有条不紊地进行中。

    目前，美国的经济状况和市场反应，均对美联储量化宽松货币政策的有序退出提供良好支持。郭凡礼也指出，美联储退出QE，确实是国内持续向好的经济和就业率的上升为其提供了支持。最新公布的美国非农就业数据显示，5月份美国新增就业超过21万，连续4个月每月新增就业超过20万水平，这一连续利好的就业状况也是14年来的首次。

    在这一份远超此前市场预期的就业报告出炉后，人们也惊讶地发现，目前美国就业人口已经超过金融危机前2008年1月份1.38亿的水平，与此同时，6.3%的失业率水平也降至2008年9月份以来的最低水平，从就业状况的角度看，美国已经恢复至金融危机前水平。

    此外，美联储在调节货币政策方面一直忧心忡忡的通胀状况，目前也在朝着其期望的方向发展。亚特兰大联储主席丹尼斯·洛克哈特（Dennis Lockhart）近期指出，尽管在全球范围内来看，尤其在美国、欧洲和日本等发达国家，低通胀水平依然是一大忧虑，但在美国，通胀水平已经在朝着联储设定的2%的目标水平移动。

    美联储新任主席耶伦近期表示，假设经济保持良好发展的情况下，预计量化宽松货币政策最早将于2014年秋季实现完全退出。

    欧元向左美元向右 转型期中国经济迎新挑战

    瑞银中国首席经济学家汪涛指出，欧洲央行最新货币政策措施的重要意义在于其标志着从2012年末以来“美宽欧紧”的全球货币策略旧格局已经临近拐点。未来如果有必要，欧洲央行还将继续采取进一步措施，“美紧欧松”的新格局正渐行渐近。

    对于正处于转型关键时期的中国经济来说，外部政策环境的变化，无疑会给中国经济带来影响，年初以来的一轮人民币贬值，已经打破了市场对于人民币单边升值的预期，未来随着资本项目的逐步放开，美联储、欧洲央行等全球主要央行的货币政策活动对于人民币汇率的影响将变得更为直接和明显。

    郭凡礼表示，我国目前实行相对偏紧的货币政策，美联储在年内完全退出宽松货币政策已经基本成为市场的共识，美联储可能在明年进入货币中性政策甚至紧缩性政策也已成为大概率事件，与此同时，欧洲央行在可预期未来仍将保持宽松货币政策，全球主要央行的“一紧一松”，将使得全球范围内流动性进入动态平衡的周期。我国应该根据我国宏观经济实际运营情况，坚持现有的货币政策，不能轻易实行宽松的货币政策，过度的货币刺激不利于经济结构的调整和产业的转型升级。