量化宽松：欧美难说再见亚洲经济体“抱团”自保

    进入2014年以来，美、欧等发达经济体发布的一系列经济数据总体乐观，持续复苏的势头进一步明朗。

    美国劳工部5月15日发布的报告称，4月份消费物价指数（CPI）环比增长0.3%，创下自去年6月份以来的最高增幅。与此同时，截至5月10日的当周，美国初请失业金人数减少2.4万人，至29.7万人，创下自2007年5月份以来的最低水平。

    人们普遍预期，美联储实施了近6年的量化宽松政策行将落幕，并步入紧缩周期。然而，美联储主席耶伦近日在出席参议院预算委员会的听证会时表示，只要在实现劳动力市场复苏、实现充分就业上有必要，美联储将继续维持一种宽松的货币政策。鉴于通胀率未能回升至美联储的目标值2%，美国的宽松政策目前仍看不到期限。

    耶伦的表态，以及此前欧洲因通胀率一路下滑、欧洲央行反复暗示不排除未来进一步出台宽松政策等信息，均预示着发达国家量化宽松政策真正落幕仍有待时日。

    国际金融危机爆发以来，非常规货币政策成为各国应对危机的重要手段。那么，实施了多年的量化宽松政策是否是发达经济体应对经济危机的“灵丹妙药”？未来，退出量化宽松政策又将对新兴经济体产生哪些影响？这些经济体又该如何应对？

    量宽埋下全球通胀隐患

     “量化宽松政策是一把双刃剑。”鲁证期货研究员宋维演在接受中国经济导报记者采访时表示，实施量化宽松政策向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧张状况，有助于经济恢复增长。但是，从长期来看，埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引起滞胀。另外，量化宽松政策还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形势，导致贸易摩擦，等等。“对于全球经济霸主的美国而言，实施这种激进的量化宽松政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。”

    量化宽松政策实质上就是增加基础货币供给，向市场输入流动性。在市场信心缺失、投资萎缩的情况下，量化宽松政策向市场释放的流动性不会导致通货膨胀。而一旦经济好转，投资信心恢复，过度释放的流动性则可能会转化为通货膨胀。

    “尤其是对美国而言，由于美元是世界储备货币，世界主要商品定价又均以美元为基准，美联储实施量化宽松政策将导致美元大幅贬值，从而引发新一轮资源价格上涨，埋下全球通胀的隐患。并可能导致外向型新兴经济体经济进一步恶化、外汇储备资产大幅贬值等问题的产生。”宋维演说。

    美联储的量化宽松政策，目的是在实行零利率或近似零利率政策基础上，通过购买国债等中长期债券增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。

    “量化宽松对美国本土也许是一种正确的选择，但从全球角度来说则不一定是优化选择。”中国企业联合会研究部副研究员刘兴国对中国经济导报记者表示，基于3轮量化宽松的超级宽松货币政策，在促使美国经济复苏、摆脱金融危机阴影的同时，也给全球经济和各国货币政策都带来较大影响，使得全球资产泡沫急剧膨胀，通胀压力持续攀升。