乌克兰局势对全球经济带来不确定性

    乌克兰的持续紧张态势，正在对乌克兰经济增长前景及其主权信用状况带来较大的负面影响。乌克兰局势引发的地缘政治问题不断升级，也给全球经济前景产生不确定性影响。近期，全球大宗商品市场及股市均出现较大动荡，未来，这种影响可能会进一步显现。

    乌克兰经济前景堪忧

    从经济增速、人均收入、国内经济多元化程度以及经济增长前景等方面来看，乌克兰经济实力并不算强。随着乌克兰政局的持续动荡，地缘政治问题不断升级，全球主要评级机构对乌克兰经济前景均不看好。

    标准普尔近日将乌克兰长期信用评级前景从“稳定”下调至“负面”。标准普尔在声明中说：“负面评级前景反映了乌克兰对内对外财政资金缺口很大。”下调乌克兰主权信用前景的原因是乌克兰与国际货币基金组织的贷款谈判陷入僵局，以及乌克兰与俄罗斯就俄降低天然气价格的谈判未果。

    惠誉预计乌克兰银行业的资产质量将进一步恶化，并宣布所有乌克兰银行评级均为CCC级。

    中诚信国际信用评级有限公司发布的最新评级公告确定：乌克兰主权级别为Bg-，其未来12～18个月评级展望为负面。

    中诚信分析说，由于乌克兰农业和金属、化工业占重要地位，该国经济增速高度依赖钢铁价格及农业产量，多年来，钢铁价格波动、农业价格管制和市场准入调整等因素导致该国经济增速波动性较大。此外，乌克兰国内政治不确定性较高，亲俄或亲欧的选择都可能对出口贸易、投资者信心等带来负面影响。

    一直以来，乌克兰在“向西还是向东”问题上摇摆不定：一方面，与欧盟签订联合协定可能为该国开辟新的市场，促进产业技术升级；另一方面，如果与欧盟签订联系国协定，作为乌克兰最大贸易伙伴的俄罗斯，将对乌克兰进口商品取消优待，并实行保护性措施，这将对乌克兰经济造成严重打击。

    中诚信分析指出，近年来，政府财政预算滞后、外债占比过高、政府债务比率显著攀升等问题，成为制约乌克兰财政实力的重要原因。对外偿付方面，由于该国经常账户赤字占GDP比率逐年上升，且其外汇储备偏低，乌克兰对外偿付能力偏弱。乌克兰政府债务构成中近半数为外债，近年来货币贬值、国内人口不断上升导致外汇需求升高等因素造成了该国外汇储备缩减。中诚信国际认为，乌政府在未来几年偿还外债压力较大，外部偿付能力面临进一步挑战。由于近期再度发生大规模暴乱，俄罗斯援助不确定性上升，乌克兰主权CDS利差上升并逼近俄罗斯去年宣布救助之前的最高水平。如果俄罗斯、欧盟等承诺的援助金无法到位，将对乌克兰政府偿债能力造成严重影响。

    值得关注的是，乌克兰财政部的数据显示，该国目前至少需要350亿美元资金援助才可以避免政府债务违约。2013年初，乌政府向国际货币基金组织提出总额约为155亿美元的新贷款计划。国际基金组织代表团曾在1月底抵达基辅进行首轮谈判，但没有达成任何成果。3月4日，国际货币基金组织代表团再次抵达乌克兰，了解乌克兰经济的失衡程度，并与乌有关方面协商经济改革方案，确定对乌资金救助计划。原定两周的工作因乌克兰局势进一步恶化而延期。