英国央行利率决议前瞻：一次毫无悬念的决议？

　　北京时间周四19点，英国央行将公布利率决议和会议纪要。在这次会议上，英国央行可能会“感谢”政府为他们做出的决定：英国首相苏纳克三周前宣布举行大选，这几乎排除了英国央行提前宣布降息的可能性。投资者和分析师预计，英国央行行长贝利及其同事将维持基准利率在5.25%的16年高点不变。

　　周三公布的通胀数据支持了英国央行再等几周看看物价压力走向的理由。虽然英国5月份的通胀率近三年来首次降至英国央行2%的目标，但服务业的价格涨幅仍几乎是这一水平的三倍。

　　在7月4日大选前的这段时间里，官员们一直保持沉默，以避免出现干预政治的情况，这使得投资者对官员如何解读英国的最新经济数据知之甚少。市场或将特别仔细地观察英国央行的这一利率决定，以了解官员们何时可能采取行动，以及英国央行8月份的预测可能会如何变化。

　　包括行长贝利在内的英国央行货币政策委员会（MPC）成员周四将比平时更加谨言慎行。该机构在政治上是独立的，并强调，如果认为有必要，无论选举结果如何，它都愿意实施降息。

　　MPC的9名委员在5月维持利率不变的决定上以7比2的分歧达成一致，英国央行副行长拉姆斯登和委员丁格拉投票支持降息25个基点。大多数经济学家预计，这一决定将会重演，这完全是因为英国央行官员们在竞选期间没有发表任何讲话来提供其他指导。

　　另外，值得注意的是，这将是副行长本·布罗德本特的最后一次会议，市场预计他的继任者克莱尔·伦巴德利（Clare Lombardelli ）将更加强硬。

　　是否可能8月降息？

　　英国央行在2月份放弃了加息倾向，此后暗示如果数据允许，将考虑降息。

　　贝利和英国央行首席经济学家皮尔将目前的利率描述为“限制性的”，并暗示即使在首次降息后，利率仍将保持这种状态。他们面临的问题是，英国经济需要多大程度的限制，才能防止价格压力再度抬头。

　　官员们正在密切关注服务业的工资增长和价格，以寻找通胀是否会维持在2%目标的迹象。他们的建议是，一旦他们对这些通胀的消退感到更加放松，他们就可以放松货币政策。

　　花旗集团首席英国经济学家Benjamin Nabarro表示，“我们预计政策摘要将重申降息倾向较弱，同时继续依赖数据。我们认为，主要问题是MPC在8月份会在多大程度上发出降息信号。”

　　机构表示，如果服务业通胀数据再次强于预期，将使英国央行感到不安，并可能使其对今年放松货币政策的速度持谨慎态度，但英国的整体通胀率已降至2%，英国央行完全有理由在夏季降息，可能是8月份。

　　在过去几个月美国和英国的通胀数据高于预期之后，投资者不再预期英国央行今年会大幅降息。交易员们对英国央行今年的降息预期只有一次，低于年初的六次，而且他们不相信第一次降息会在11月之前到来。然而，他们仍然认为英国央行有三分之二的可能性在9月降息，经济学家认为，8月也有可能。

　　野村证券欧洲经济学家George Moran表示，“自上次会议以来，数据明显偏向鹰派，这反映在市场对2024年降息幅度较小的预期上。”

　　英国央行要到8月才会发布新的预测，但它可能会对上次会议以来强于预期的核心通胀发表评论。

　　虽然英国5月份的总体通胀率近三年来首次降至央行2%的目标，但政策制定者仍对服务价格的强劲上涨持谨慎态度。英国最大行业的通胀并未像英国央行5月份预测的那样迅速降温。

　　英国经济在第一季度增长0.6%后，4月份陷入停滞，英国央行此前预计第二季度经济将增长0.2%，并认为2025年及以后的经济前景有所改善，但部分原因在于降息，而现在降息可能需要更长的时间才能实现。

　　对于量化紧缩，英国央行正在缩减其在10多年量化宽松政策下积累起来的政府债券资产负债表。目前每年大约1000亿英镑（约1270亿美元）的速度出售债券和到期不续。

　　英国央行将在9月份评估其退出量化宽松的步伐。随着竞选活动的进行，政策制定者不太可能在本月就潜在的变化发出任何信号。