十三年炼一股 太平洋航运逆市下扩充

    截至2021 年3 月，美国透过空头支票上市的收购公司(SPAC)集得的资金总额已达879亿美元，比起去年834亿多，占IPO市场逾七成。市场投机的心有多灼热，从中可见。

    另一边厢，南半球的澳洲股市过去12个月有42家采矿公司上市，捕捉商品大周期。

    航运需求受多种因素推升

    去年第三季起，不断传出大宗商品的利好消息。由电动车带动，令铝需求急效增加，锂电的原材料更不用多说。

    此外，由于新能源设备需求大增，铜也成为市场资金追棒对象。

    然后就是，中国入口美国大豆及玉米，抽高粮食价格。最后，美国通过大兴基建的刺激政策，令原材料牛市得以延续。

    波罗的海指数创新高

    航运主要分为两类，一类是集装箱，即货柜，主要用来运输制成品，其运费因巴拿马运河卡船，早前大幅飙升。

    另一类就是，负责原材料及粮食等干散货运输，追踪的是波罗的海指数。

    2001年，美国于911事件后，联储局把利率从事件前的高于6厘，至两年后减至2厘以下，同期中国工业蓬勃发展，并且大量进行基建投资，催生了一个商品大行情，而波罗的海指数亦于2003年突破高位后，至2007年高峰合共约升了十倍。

    当时由于过去十多年，干散货运输供需大致上算是平衡下，新船的订单也有限，而且造船快则需时数月，供应空窗期下，一众营运商赚到盘满钵满。

    最近波罗的海指数再次逼近5年高位，配合去年各国大印银纸，加上今年计划大谷基建拉动经济发展，再者环球主要船厂于过去十年淡市下，相继合拼重组新运力的供应不大。难得求过于供的局面，终于再次呈现。

    太平洋航运逆市下扩充

    太平洋航运(SEHK:2343)于2004年上市，捕捉到上一个商品大周期，并于2007年高位出售了13艘船只，租回自用，其后于金融海啸后再于市场扩充其船队。于高位愿意离场，并于那几年派高息回馈股东，算是少数优良管理。

    2007年底拥有33艘货船及营运不足一百艘；至2020年底拥有113艘货船及营运约250艘，于十三年熊市间，公司把规模扩张倍半，靠的就是营运得比同行好的系统，运费比起同业存有溢价。

    虽然现时股价比起2016年低位，已经倍升，但波罗的海指数仍处于2000多点的水平，与历史高位逾万点相差甚远，而且资源价格的浪潮刚起的机会不少，因此现时应该仍是收集期。