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京新药业(002020):2013年高速增长完美展现
公司制剂收入4.79亿元,同比增长36.93%,原料药收入4.52亿元。制剂销售超过原料药收入,具有里程碑意义 !公司表现出完美的增长势头, 成为了中小市值原料药企业成功转型制剂的典范。
公司制剂大品种培育卓有成效,瑞舒伐他汀、康复新液的销售收入如期超过1亿元。
销售费用率增加超过4个百分点;公司销售毛利率从34.75%提升至41.05%。
随着公司制剂销售的进一步推进,预计公司销售费用率可能继续小幅增长。制剂收入占比从41%提升至49%,毛利率小幅提升。而原料药毛利率从16.38%提升到21.62%。这两个因素拉动公司销售毛利率提升。
品种获取+有效培养,公司制剂板块将继续保持飞速发展。
公司2007年收购获得了康复新液品种,2011年收购获得地衣芽孢杆菌产品,2013年设立产业整合并购基金,并通过该基金收购广东益和堂制药。我们相信在未来,公司将继续通过收购获得更多的制剂大品种。
瑞舒伐他汀、康复新液的成功,已经初步证明了公司的制剂销售能力。而未来三年,公司需要培育地衣芽孢杆菌产品销售过亿,同时把瑞舒伐他汀、康复新液推向2-3亿的销售规模,这将进一步考验公司的制剂销售能力。
自研产品不乏亮点。关注公司新产品匹伐他汀钙分散片为独家剂型产品。
公司高效地获取、培育制剂大品种,有望成为大市值的制剂企业。不考虑公司未来的收购和增发,我们预计公司2014-2016年的净利润为1.03亿元、1.57亿元、2.09亿元,同比增长59%,53%,33%,维持“买入”。浙商证券
鸿博股份(002229):牵手银联,分享互联网售彩巨大市场
公司公告:控股子公司广州彩创与银联电子支付签署了《开放式购彩平台开发备忘录》,双方拟合作开发开放式购彩平台,为拥有个人客户的机构与拥有体福彩销售资格的机构提供快捷接入服务。
根据双方协商,广州彩创将负责合作平台的研发、调试及技术维护等工作;银联电子将负责合作平台的推广(拓展具有客户群体的客户渠道及资源方,彩创提供相应的协助),包括支付服务、在线推送等。平台开发费用由双方共同承担,运营收益由双方共享。
有望成为平台首批运营商分享银联庞大用户群和众多渠道入口
尽管目前的备忘录仅是针对平台开发,但开发完毕后必然涉及到平台运营,我们认为彩创成为其首批甚至首家运营商是大概率事件。从运营角度看,银联电子的背后是银联庞大的用户群和众多渠道入口,该平台有望打通银联在线商城、银联手机支付、pose 机、自助终端等众多的银联支付入口,将银联庞大的用户资源导入该开放式购彩平台,极大地扩充鸿博B2C 业务的用户数和总销售额。
盈利预测及估值
乐观情况下,公司将通过为银联开发购彩平台的方式切入平台的运营,鸿博旗下售彩单元加入银联电商大家庭,各支付渠道嵌入购彩模块等方式都将有效分享银联背后庞大的用户群,我们对此十分看好。由于暂无运营分成等详细数据,我们维持14-15 年eps0.30 元和0.43 元的判断,待年报详细数据公布后再行调整,维持买入评级。浙商证券
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投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]