产品逼近清盘线！私募大佬叶城躺平当鸵鸟？

股民最悲催的事情是：指数上了3100点，但自己买的股票还停留在2900点。

基民最悲催的事情是：你把基金经理当神膜拜，结果发现他只是一把锋利的“镰刀”。

从财经大V转型成为私募大佬，霍东杰（网名：一叶孤城2006，简称：叶城）应该算是所有财经大V的终极梦想。

早在2022年，司机在《鹤禧私募规模“四级跳”，叶城实现私募大佬华丽转身》文章中，写过叶城的私募——上海鹤禧私募2021年1月的时候规模才0-5亿元，但2022年就已达到50-100亿元。如此快速的发展势头，放到整个私募界都是相当炸裂的。

照当时的情况来看，司机大胆预测，如果来一轮牛市，不排除鹤禧私募的规模能够跃上百亿！

不出意外的话就要出意外了。随着市场急转而下，两年的大熊市，让一大批网红、顶流打回原形，鹤禧私募也没能幸免。

目前私募排排网上，鹤禧私募展示的私募有两只，分别是鹤禧城上一期和鹤禧景气成长一号。

其中，鹤禧城上一期净值为1.6578，成立5年来年化10.69%。年化回报看上去不错，细拆发现，主要是在2019年-2021年取得的。特别是2020年产品回报达到57.32%。

而从2022年起至今已连续三年跌，2022年、2023年和今年以来收益分别为-19.08%、-0.79%和-0.88%。

另外一只鹤禧景气成长一号年化回报更是达到12.4%。

你以为这就是鹤禧私募的全部？错错错！私募排排网展示业绩的只是众多产品中极少的一部分。

基金业协会的数据显示，鹤禧私募的产品一共高达40只。除了粉丝们熟悉的“城上”“坚城”系列之外，公司还有鹤禧基本面量化中证500指数增强1号私募证券投资基金、鹤禧望道量化多因子一号私募证券投资基金等量化系列的产品。

明明有多达40只产品，为什么私募排排网只展示少得可怜的两只？背后的原因不言自明，就像2021年底公司把私募排排网上产品展示全部下架一样。

日前，有持有人发给司机“鹤禧坚城二期产品”的净值表显示，截至2024年5月10日，单位净值0.7196。

由于1月12日披露的净值是0.7257，所以该产品今年以来还是负收益。而同期的上证指数从2900多点涨到了3100多点，涨幅7.69%，产品大幅跑输大盘。

真正实现了“指数上了3100点，但基金净值还停留在2900点。”

基金业协会网站显示，鹤禧坚城二期产品成立时间是2021年8月27日。成立之后没多久，产品净值就在水下了。2022年4月，产品净值一度只有不到0.74。可参见司机文章《私募大V叶城：一顿操作猛如虎，净值只剩七毛五》。

根据基金合同，鹤禧坚城二期的预警线为净值0.8元，止损线为0.7元。当前0.7196的净值，已经命悬一线。

这也很好的解释了，为什么今年以来这些产品的净值一直在“划水”？因为叶城已经不敢轻举妄动了，轻仓运作保住产品，不让其清盘，否则管理费也就没有着落。

除鹤禧坚城二期产品逼近清盘线外，根据其他持有人的爆料，鹤禧坚城成长一期的净值也只有0.7336，另有其他产品净值0.736。

司机在前篇文章写过吴悦风因为产品业绩巨亏已经从微博上失声多日，叶城自己的微信公众号早就不再更新。

但叶城不是真正的消失。5月9日，他在接受上证报记者采访时表示：“中长期资金正在持续流入A股市场，对于投研驱动的专业投资者来说，当前无疑是积极寻找结构性机会的好时机。”

明明机会都摆在眼前了，但为什么实操却是另外一番景象？所谓的知行合一真的有做到吗？

最令持有人难以接受的是，当很多私募大佬都纷纷对业绩不好向投资人道歉的时候，叶城还在为自己的业绩不好找托词，他甚至没觉得自己的业绩不好。

比如，他表示：“去年，鹤禧是显著跑赢同行的。”“去年没怎么亏钱”……

以鹤禧坚城二期来例，2022年底净值0.7449，今年初0.7257，是没怎么亏，那是因为“躺平当鸵鸟”了，根本不敢动，这就好比空仓战胜市场一样。看不到主动管理的影子。

再比如，他把部分原因归结于公司内部个别基金经理的极端操作上。粉丝明明冲着他的名气去买的，怎么也不会想到之前管理产品的是“个别基金经理”。

最后，他把有预警线和没有预警线的产品分开了举例。预警线本身就是为了保护投资者权益才进行的设置，要求更小的回撤，对管理人风控提出更高的要求。如果因为有无预警线而对产品进行差别化对待，只能说明管理人风控意识不足，更多的还是以“赌”为主。

同时，有预警线的产品目前净值也并非像他所说，距离历史高点“十个点左右距离”，而是已经逼近清盘线。

这是有图有真相的东西，不接受反驳！

文章的最后，司机看到，基金业协会官网上鹤禧私募的人员为20人，2022年6月时公司还有23人。看来，金融的寒冬谁也没有逃过啊！