最后40日冲刺 主力调仓情报

    连续10周净申购 沪深ETF总份额达938亿份

    交易型开放式指数基金(ETF)净申购的步伐还没有任何停止的迹象。截至上周，沪深两市ETF已连续10周净申购，净申购总份额达到177.1亿份，在连续突破800亿份和900亿份大关后达到938.39亿份。

    上交所网站统计数据信息显示，上周沪市ETF继续净申购，总净申购份额达到7.4亿份，其中上证180ETF和上证50ETF申购量领先。上证180ETF上周申购量和赎回量分别为10.14亿份和5.79亿份，净申购4.35亿份。上证50ETF上周的申购量和赎回量分别为6.94亿份和3.24亿份，申购量是赎回量的两倍以上，净申购3.7亿份。

    深市ETF在深100ETF的带动下上周也出现净申购，总净申购份额为1.78亿份，其中深100ETF上周净申购3.27亿份，总份额达到299.5亿份，距离300亿份只相差0.5亿份。其他深市ETF中，深证基本面120ETF和深证300价值ETF分别出现0.9亿份和0.54亿份的净赎回，拖累深市ETF的总净申购份额。

    从沪深两市的份额分布来看，沪市ETF总份额已上升到516.89亿份，深市ETF总份额已上升到421.5亿份，两市合计的总份额为938.39亿份，比2011年8月26日本轮连续10周净申购启动时期的份额增加177.1亿份。

    超五成基金上周加仓 华夏博时南方主动入市

    根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金（不包括指数型基金）的平均仓位为76.27%，相对前一周下降了0.10个百分点，但剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体则主动加仓0.26个百分点（未考虑持有人大规模申购赎回对基金仓位的影响，下同）。上周主要股指呈现震荡下跌之势，在这样的背景下，基金继续主动小幅加仓，在一定程度上说明基金对后市能否延续近期的反弹走势仍抱有期望。

    从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有58.2%的基金选择了主动加仓，且主动加仓幅度均在0%~3%之间。同时，有41.8%的基金选择了主动减仓，主动减仓幅度也全部集中在0%~3%之间。与前一周相比，上周主动加仓的基金数有所增加，接近基金总数的六成。同时，加仓基金和减仓基金的主动调仓幅度均不大，说明基金在仓位调整的过程中仍然较为谨慎。

    从上周末的仓位分布来看，仓位在40%以下和40%~50%的基金数量保持不变，仓位在60%~70%和70%~80%的基金数量有所增加，其余仓位区间的基金数量则有所减少。从整体来看，各仓位水平基金占比均无明显变化。

    上周大规模基金的平均仓位为77.32%，主动加仓0.02个百分点；中规模基金的平均仓位为78.17%，主动加仓0.17个百分点；小规模基金的平均仓位为73.31%，主动加仓0.59个百分点。

    上周测算的61家基金管理公司中，共有38家基金以主动加仓为主，较前周数量有所减少，约占基金公司总数的六成，且主动加仓幅度均在0至3个百分点之间。

    就管理资产规模最大的六家基金管理公司而言，上周六大基金公司中华夏、博时和南方选择了主动加仓，其中博时的主动加仓幅度相对较大。与此同时，易方达、嘉实和广发选择了主动减仓，其中易方达的主动减仓幅度相对较大。

    最后40个交易日的冲刺

    自10月25日起，大盘觉醒，至11月中旬涨幅近10%。

    这是决战的良机，数百只基金排名战，烽烟已起。

    华北嘉实、工银瑞信选择防守板块，中邮坚守机械制造；

    华东交银押高端装备，海富通、华宝兴业、国泰偏好消费；

    华南国投瑞银、广发、南方均买入低估值板块……

    从11月11日起至12月31日，还有40个交易日。

    久旱逢甘霖。起于10月的这波行情终于给基金行业带来了一丝激情，而剩下的这40个交易日，关系到1297只基金的最终排名，关系到基金经理的年终考核与奖金，关系到他们来年跳槽的砝码。

    时间越靠近年底，竞争将愈加激烈，而局势也将更加扑朔迷离。11月9日，王亚伟的华夏策略混合登上了偏股型基金的冠军，每到关键的时候，他总会现身。但去年银河行业优选陈欣在最后一天力压王亚伟成为亚军，亦仿佛还在眼前。

    太阳底下没有新鲜事，今年最后的40个交易日，仍然会有变化发生。据统计，反弹期间，有240只基金重仓股跑输大盘，大多集中在金融、食品饮料等消费股。基金重仓股，对资金吸引力并不大。

    更有紫鑫药业、辉煌科技等出现较大跌幅。基金重仓股，一旦出现风吹草动，在基金争先恐后的出逃中，往往跌跌不休。

    到底是攻还是守？攻向何方，退守何地？各个基金经理的选择都不同，但是一个普遍的常识是，基金重仓股对冲业绩已无太大意义。

    反弹，而不是反转，是业界目前对此波行情的共识。

    在此基础上，北京的嘉实、工银瑞信仍然选择防守板块，对周期性板块有所保留，力争保持业绩。随着反弹强度的渐弱，工银瑞信更表示接下来会逐步减仓。与大多数公司的保守不同，中邮创业却坚定的看好机械制造业，采取了对机械板块强势企业持有，弱势企业减仓的策略，但整体来讲对大消费板块暂时看淡。

    上海滩公募基金行业整体策略亦较保守。此轮反弹的中枢--文化传媒板块，沪上公司短期已经集体看淡，大消费依然是多家公司标准重配板块。对于下一热点，沪上不少公司仍然选择跟随政策热点的策略，买入节能环保，财税政策，现代服务业等板块。

    资产配置较为离群的，京有中邮创业，沪有东吴。东吴投研二号人物任壮，仍然坚定的看好"能源 资源 金融"。在年度业绩冲刺压力和自己的判断之间，这已经不是任壮第一次选择跟着自己的判断走。

    华南地区，国投瑞银、广发基金、鹏华基金等均买入了估值较低的板块，特别是银行股，同时减持周期类股票。此外，广发还看好内需品消费，主要包括食品饮料、消费、医疗、零售板块。

    南方基金相应减持了高端消费品的配置，甚至也减少了在整个消费板块的配置，加重了寡头制造、白色家电板块的投入。而景顺长城四季度买入了传媒板块，预计将较大幅度的增厚业绩。最终的答案，将在40个交易日后，由市场给出。