主力底部大肆吸筹，涨势一触即发的股票(3)

　　南海发展：公司毛利率有望保持稳定 给予“推荐”评级

　　公司上半年实现收入、净利润同比分别增长20%和59%；净利率从去年同期的18.98%提升至25.26%。公司上半年利润率的提升主要来自污水及固废处理业务毛利率的提升及优惠所得税政策的重新执行。

　　垃圾焚烧二厂处理能力的释放是公司未来两年增长的主要来源。公司1500吨/天的垃圾焚烧发电二厂已具备试运营能力。我们预计四季度该产能将逐步进入试运营，明后年将逐步达产。公司毛利率有望保持稳定。2008年以来，公司的固废处理业务保持了40%的毛利率，2010年以来其毛利率更接近50%。考虑到新的垃圾焚烧厂更高的燃烧效率和发电量，我们预计该业务毛利率将保持稳定。而固废处理业务占比的扩大将不会对毛利率造成冲击。

　　综合考虑公司2011年、2012年固废处理能力投放及达产因素，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.46元、0.63元和0.7元，首次给予“推荐”评级。

　　机构来源：平安证券
 

　　中科三环：钕铁硼行业龙头 业绩增长可预期

　　公司是全球烧结钕铁硼龙头企业。公司主营产品为稀土钕铁硼永磁材料，钕铁硼产品包括烧结和粘结两类，其中烧结钕铁硼下属5家企业，年产规模达12000吨，位居全球第二、国内第一。

　　上游稀土价格飙升、下游需求有亮点。受国家政策支撑影响，钕铁硼上游稀土原材料价格出现飙升，中游钕铁硼制备企业具有较强成本转嫁能力；受能源短缺挑战，节能与新能源环保领域将成为钕铁硼未来市场的内在推动力。

　　公司具备产业链与技术优势。公司参股两家上游稀土原材料公司，并与五矿有色签署战略合作协议，具有产业链优势；公司烧结和粘结钕铁硼产品涵盖不同层次需求，产品“NEOMAX”远销世界各地，技术优势显著。

　　关注非公开发行募投项目：公司拟非公开发行2700万股，发行底价为22.48元/股，募集资金净额为5.48亿元。募集资金全部用于主营业务稀土钕铁硼材料的生产扩建和技术改造，下游市场定位于节能家电、新能源汽车、风力发电和信息产业。项目实施后，公司烧结钕铁硼总产能将增至18000吨。

　　盈利预测与公司估值：预测公司2011年和2012年每股收益分别为1.15元和1.46元，按10月10日24.05元收盘价计算，对应动态市盈率分别为21倍和16倍，维持公司“增持”投资评级。

　　风险提示：稀土价格大幅波动风险；电子元器件行业景气度持续低迷风险；系统风险。