中外基金成绩单大比拼：QDII平庸私募强势(3)

　　上述单个基金或整体基金的数据都来自部分时间段。从2003年在香港市场出现国内投资顾问背景的对冲基金算起，已有8年时间，在这段时间里恒生指数取得了年均11.96%的回报，大幅跑赢了通胀和定期存款收益，而中资对冲基金整体的年均回报更高达19.54%。

　　就单只基金来看，亚联·天马中国成长基金的年均收益达到惊人的33.95%，名列第一。也正因为其持续动力十足，该基金因此勇夺海外对冲基金累计收益冠军，仅用不到5年时间即录得327.74%收益。

　　亚联·天马中国成长基金的投资经理康晓阳在国内基金业也并不陌生。康晓阳，现为深圳市天马资产管理有限公司董事长，同时任Ajia-Lighthorse Asset Management投资总监兼CEO。曾任君安证券有限责任公司董事副总裁兼投资总监，今日投资创始人。具有超过18年的证券市场投资管理经验。

　　康晓阳坦言自己是一名长期投资的信徒，认为投资的真谛是选准好股长期持有，最后一定能战胜市场。过往18年的投资经历更坚定了他的这一信念，“从我的操作来看，拿的股票很多年翻了很多倍，涨幅超过20倍的股票不下20只。”

　　但在海外投资中，康晓阳很非常会用对冲机制来保障自己的长线组合。康晓阳说：“当组合波动率上升时，我能选择沽空一些下跌空间大的股票对冲下跌风险，这样海外投资组合中的优质股票就可以拿着不动。但国内的产品就不行，一跌下来就有点慌，波动大了还真有点拿不住。”与很多人的想象不同，海外对冲基金的很多沽空行为并不重在提供利润，而是重在保护自己的多头仓位。康晓阳解释说，多数情况下空头是亏钱的，但是正因为有空头，才让多头仓位能够保持不动而赚到大钱。

　　在晨星提供的1万多家全球对冲基金2010年排名中。第100名是Wessex 黄金基金，收益率为45.31%。亚联·天马中国成长紧随其后。

　　但如果将国内的私募基金也算成对冲基金话。有不少A股私募基金进入晨星前100名。去年中国内地私募冠军，常士杉操盘的深国投世通一期以103.23%的收益率排名全球第13。而汤小生担任投资经理的中融·华宝1号以53.12%的收益率排名87位。考虑到中国A股去年的不济表现，中国国内对冲基金创造的成绩相当可贵。

　　2010年的全球优胜者

　　2010年的黄金行情，成就了这只专业的主题投资基金。事实上，在前十名中，有8只基金都属于类似产品。

　　2010年，全球超过2万只共同基金排序已定。

　　根据晨星数据，在固定收益类中，约翰汉考克公司旗下的JHFunds2 High Income(约翰汉考克高收益基金)以26.71%的收益率名列榜首。其次是GMO Emerging Country Debt IV(新兴市场转基因债券基金)，收益率为25.75%。排名探花的为富达旗下的Fidelity Real Estate Hi-Inc(富达房地产高收益基金)，2010年的收益率为25.71%，该基金主要投资于低质量的房地产相关文书的债务证券。

　　在股票投资中，位于美国的DundeeWealth公司旗下Dynamic Gold &Precious Metals I基金在近万只股票型基金中脱颖而出，2010年的收益率高达73.42%。该基金是一个主题投资黄金的基金，主要投资于那些从事与黄金和各种贵重金属业务的公司股票。也可投资于黄金和各种贵重金属的票据等。

　　2010年的黄金行情，成就了这只专业的主题投资基金。事实上，在前十名中，有8只基金都属于类似产品。

　　排名第二的为位于旧金山的Encompass Fund，去年收益率为60%。该基金在正常的市场条件，主要投资于具有盈利潜力的美国国内企业的普通股，也包括房地产投资信托(REITs)。该基金在投资策略上表示，会注重多元化投资。并称“基金可参与行业数量虽然有限，但不会集中在任何特定行业或产业。”这些意味着，这只基金不太可能重仓押宝黄金。是去年共同基金前十名中的另类。