险资打新潮退 欲抄蓝筹底(2)

　　在国寿、新华等机构打新热情冷淡的同时，泰康、华泰等中小资产管理公司依然十分激进。某中小保险公司投资部人士解释：“我们参与过中国西电、中国北车的网下申购，但是因为额度少，所以浮亏不多，抵消掉在其他新股上的收益，仍有浮盈。而大险企则不同，他们热衷大盘蓝筹股，打新多是满额申购，几只大盘蓝筹股上的惨重浮亏，就已经完全‘吃空’了前面累计的浮盈。”

　　但在破发潮的猛烈冲击和中小盘股估值调整下，中小险企的打新态度已开始变化。1月以来，21家新上市公司中，除了被禁入的创业板公司外，险资共获配7只新股，其中4家公司破发，失败率高达57.1%。上述中小保险公司人士称，“对于中小规模的保险公司，可投资的渠道较为有限，加上股票投资经验相对不足，绝大多数资金都用来申购新股，极少通过二级市场购买股票。但眼下越来越贵的新股发行价着实让人有些吃不消。”他表示，“中小盘股票只询价一次，一不小心就摇中了。最后小股票吃一肚子，风险太大了。现在除非对个股很看好，否则我们绝不轻易参与。”

　　改道抄底蓝筹

　　“打新受伤重过炒股”，这波破发潮让原本被视为无技术含量的“打新”操作开始变得复杂起来。

　　“既然一级市场赚不到钱，还是要回到二级市场。”有保险公司投资部负责人表示，“现在大盘股的估值还是有支撑的，可以把握机会抄底大盘蓝筹。”他认为，市场之前几次强行热点切换均不成功，导致股市日渐走弱。但银行股等大盘蓝筹一直是市场上的便宜筹码，尽管没有明确的利好支撑，但存在交易性机会。

　　他坦言，2011年在股市上赚钱难度很大。通胀预期强烈、政策持续收紧、新股密集发行、中小盘股风险持续释放等因素作用下，短期内市场出现较大升幅的概率较小。“但今年机会是肯定有的。作为‘十二五’开局之年，经济增长不必担心，信贷应该不会超紧，除非欧美开始紧缩，但这种可能性非常小。当通胀和资金面压力减小，政策由压通胀向稳增长切换时，市场就有机会。如果波段把握准确，就能换来大收益。”

　　“2011年市场机会是跌出来的。”有市场人士分析，“目前中小盘杀跌动能已衰减，下一步很可能是大盘股放量下跌带动指数继续下探，将去年10月份的跳空缺口补上。如果市场如此演绎的话，那阶段性的机会就到来了。”

　　在央行信贷持续收紧的背景下，基于对市场缺钱的判断，保险机构阵营中的悲观声音也在增强。之前曾乐观看待2011年行情的某中型险资机构人士开始变得不自信，“今年上半年行情估计和去年一样，没有爆发的系统性机会。策略上，若遇到反弹就卖，超跌了就买。估计挣不了太多。”