资金南下疯狂“扫货”港股基金春天来了

　　2021年一开年，港股市场就先“热”为敬……一方面，南向资金撒欢儿似地南下“扫货”。另一方面，恒生指数也“水涨船高”，领涨全球主要股票市场。截至1月22日，南向资金今年以来的净流入已达2312.11亿元，大概等于2020年上半年流入量的总和。

　　据Wind数据，截至1月22日，恒生指数今年以来大涨8.14%，而同期上证指数、日经225和纳斯达克指数仅上涨了6.88%、4.33%、5.08%。此外，在开年以来发行的“日光基”中，大多数都将港股纳入投资范围，其中有很大一部分新基金的港股投资比例更是上调至50%。

　　港股为啥突然吃香？

　　首先，买港股就是买“中国核心资产”。在中国抗疫取得阶段性成果的背景下，2020年后半程中国经济“V型”逆转，最终实现GDP首超100万亿元的“硬核”成就，而与此同时，自去年第四季度以来，全球疫情与中国疫情、世界经济与中国经济的分化则进一步扩大。

　　正所谓“物以稀为贵”，在海外资金风险偏好提升、国内经济复苏趋势明显以及中概股回归的背景下，A股和港股所代表的“中国核心资产”，成为海内外投资者眼中的“香饽饽”。

　　其次，港股与A股相关性较低。上证综指与几个主要港股指数之间的相关系数均低于0.5，且港股中的优质、稀缺标的是对A股投资的有效补充，在资产池中加入港股，可以有效降低投资组合风险，提高收益。

　　最后，买港股就是买“低估值”。从国际视角来看，港股当前都处于全球主股票指数的估值洼地之中，据Wind数据，截至1月15日，恒生指数以16.96的市盈率PE(TTM)位居全球主要股指倒数第二的估值水平，远低于美国标普500和纳斯达克指数三四十倍的估值。

　　“三步走”挑选靠谱产品

　　随着港股投资性价比日益凸显，资金加速南下掘金，港股基金也火了起来。业内人士认为，可采取“三步走”，从产品类别、港股投资比重，以及超额收益获取能力和风险控制能力等方面筛选优质港股基金。

　　港股基金主要分为可投资于港股市场的普通股票型、偏股混合型或灵活配置型基金，以及投资于港股市场的QDII基金。从业绩上来看，近两年来，主动权益类基金为投资者获得了丰厚的回报，港股基金也不例外。

　　Wind数据显示，名称中含有沪港深字样的基金，去年的平均涨幅超过37.5%。拉长时间维度看，截至1月15日，上述基金近3年、近5年的平均回报率分别达到59.6%、118.2%。其中，截至去年第三季度，港股投资市值占基金资产净值的比重超过50%的产品有45只(不同份额分开计算)，这些产品在重仓港股的情况下获得了不错的回报。比如广发沪港深新机遇股票、富国民裕进取沪港深精选混合、前海开源沪港深龙头精选混合等，去年的净值涨幅均超过60%。

　　不仅如此，还有许多基金虽然名称中不含有沪港深字样，实则合同中约定可以以一定比例投资港股标的。今年以来，还有不少可投资港股的主动管理型权益类基金进入市场发售，南下掘金的队伍在不断扩大。 本报综合

　　A股分化格局延续龙头估值溢价提升

　　据新华社电进入2021年，A股市场的分化格局进一步延续。Wind统计数据显示，截至1月22日收盘，今年以来的15个交易日中，A股各大指数普遍上涨。其中，上证指数累计上涨3.85%，深证成指累计上涨8%，创业板指累计上涨13.21%。尽管指数实现上涨，但绝大多数股票却出现下跌。统计显示，沪深两市有交易的4149只个股中，有2764只今年以来股价下跌，占比高达66.6%。其中仅跌幅在10%以上的股票就有864只，占比达20.8%。

　　在多数个股下跌的同时，A股市场的百元股数量却不断创下新高。Wind统计数据显示，截至1月22日收盘，两市百元股的数量已有164只，较2020年同期的58只增加了183%。与此同时，低价股的数量也在不断增加，目前市场上股价低于2元的上市公司数量已经达到86家，较2020年同期的34只显著增加。从百元股分布的情况来看，主要集中在各行业的龙头企业，如贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、中国中免、比亚迪等，以及一些在科创板上市的次新股。

　　从股价表现来看，不同市值规模的企业出现严重分化。Wind统计数据显示，两市市值大于1000亿元(截至1月22日收盘，下同)的147家上市公司中，有104家今年以来股价实现上涨，占比达70.7%，平均涨幅达到10%，显著高于大盘涨幅。而市值低于200亿元的3422家上市公司中，则有2491家股价下跌，占比达72.7%，平均跌幅为3.54%。换言之，大市值(大于1000亿元)公司超过七成实现股价上涨，小市值公司(小于200亿元)则超过七成股价下跌。

　　川财证券首席经济学家陈雳对表示，今年以来，A股市场的结构性分化特征比较明显，一方面，优质的蓝筹绩优股受到追捧，股价屡创新高。另一方面，一些中小市值股票因前期股价过高或其他原因出现了明显调整，这种情况也是市场主力资金的一个正常选择行为。随着未来注册制全面推行，机构化、偏向中长期价值投资的市场特征会越来越明显。

　　针对当前A股市场出现的结构分化，不少业内人士均指出，随着A股市场机构投资者话语权的提升，持股集中度不断提升，行业龙头企业获得估值溢价将是长期趋势。