基金地带：投资消费行业的王者(2)

　　但另外从内部的因素来看，除了上面的外围因素，内部因素也有两方面，对于上周五的下跌起到主要作用，第一个，就是印花税的上调的传闻。在2007年，上调印花税过后，直接导致了“5.30”的现象，多数个股出现了4个或者5个跌停，因此，在这样传闻的利空影响下，上周五也是出现一定的下跌。

　　另外，通货膨胀的预期可以说是随着10月份CPI数据出台过后，逐渐升温，这将对国内资本市场起到两方面的影响，第一个，是对于流动性的收缩，对于抑制通货膨胀最直接的办法就是加息，但是加息的负面影响就是会起到国内流动性的紧缩。另外，通胀的来临也将会导致企业成本的逐渐上升，目前来看，快递业的销售价格已经开始出现上调，这将会逐渐转移到各类生产企业，物价上调将会进一步加剧未来企业的生产成本。

　　另外除了内外两方面的因素，最终一个最重要的因素也是市场本身的因素，主要就是两桶石油的挤出效应，中石油，中石化上周五出现快速拉升的同时，对于资金的供给要求是非常大的，因此对于其他中小板相反而言，资金就呈现一定的挤出效应。另外一方面，大盘从10月初到现在，从2650点已经上涨到3180点，累计的涨幅大盘指数已经达到20%，个股的涨幅可以说是更加多，因此市场本身获利盘也是非常大，可以说在外围因素的不确定性，以及内部因素的利空传闻，以及市场本身的需求导致了上周五的大跌，所以这种现象我们觉得，在短期来看，还是有一定的持续性，所以投资者对此要保持一定的谨慎。

　　李雨霏：好的，谢谢周恺锴的分析。刚才上海的嘉宾主要特别详细的分析了一下上周五出现暴跌的原因，这样看来和基金之间的被动操作非常什么太直接的关系，现在有一个问题，我们从盘面的情况来看，最近两天都是前期好象不是这波行情领涨的龙头品种在涨，现在煤炭和有色是纷纷退潮了，像这两个板块，是不是这两个品种目前短期来讲，面临一个比较大的回调压力？

　　曹卫东：我觉得短期来讲，应该还是压力比较大，几方面原因，一方面，我们先从盘面说，它这轮上涨比较多，任何一轮，即使是牛市它也有调整，因为我看了一下，像国阳新能已经翻倍了，已经涨不动了，量能推的也已经可以了，需要一个休整。第二，美元指数反弹造成大宗商品价格出现波动，有色，煤炭都出现调整，这个趋势我觉得，一旦涨不动之后，这种因素就会影响比较大。第三，我想大家也可能考虑到，央行的一些政策还会不会有调整，目前来看加息周期我认为已经开始了，不用怀疑这个，肯定是加息了，而且这个加息周期开始了，是不是就是第一次加息之后，马上就能形成一种市场反应？马上就下来了，我觉得那倒也不一定，市场流动性适度的回收，其实是有利于行情稳步的推进，比如前期上涨这些品种，如果它们要是一直逼空的一路上涨，一旦出现调整，这轮行情就结束了，我觉得那样的发展反倒不好，我觉得它们的调整有利于资金的介入，也有利于其他板块出现一个比较活跃的走势，比如现在走的比较好的，我觉得这些板块今后走的都挺好的，为什么这么说？因为它们当中确实有一些行业，不论从通胀角度，还是从自身行业角度来看，发展前景都是不错的，象白酒，中药，这一直咱们在节目当中都提到了，再一个我发现盘中有一个积极的迹象，就是像清华同方都涨停了，这个是比较好的现象，就是真正的转型，或者产业升级，必须要有科技的推动，现在一些中小板当中，或者一些创业板当中的科技股走的比较好，我觉得可能跟年报的高送转预期有一定的关联。

　　李雨霏：但是从基金我们调查结果来看，之前基金加仓比较大的品种，恰恰是有色，采掘，但是减持的是这些商业，零售之类的，现在风格又转过来，怎么看待这个现象？是不是基金可能接下来又要调整自己的投资策略？

　　曹卫东：基金也是投资人，就是说它的风格，有它自己的资金量和它自己对市场的判断来决定，比如十一之前，我觉得风格没有突然转变之前，大家还是看防守的品种，或者非周期的行业，十一之后，我觉得资金的推动不是基金造成的，应该是另一个性质的资金推动，所以基金是一种被动跟随，如果它现在要是调，它也是一种被动的调。但是行情发展到现在，我觉得它应该按自己的角度来走，接下来机会不是资金的推动，还是要看个股，还是要看上市公司的业绩的比拼，所以我觉得这点来看，如果基金调到煤炭，有色里来了，看它是怎么调的？它要真是觉得趋势的调仓，我觉得那又被动了，如果要是确实他觉得，周期性行业当中有一些个股，有投资的价值，我觉得他现在配了一下也要坚持。