基金踏空开门红强力纠偏：千亿资金高难度转战蓝筹(3)

　　“节前大家都忙着休假的事，美元指数从今年6月7日的88.71高位跌到9月30日的78.8，在此期间跌幅11.17%，但未引起大家的警觉，过了”十一“休假回来，却发现市场风格已经转换。”这位基金经理解释。

　　最后，该基金经理坚定地认为，“目前大盘股当道，但不意味消费股和医药股就没有机会了，反而，最近要警惕美元指数的反弹，消费股依然值得关注。”

　　高仓位增加调仓难度

　　节前基金的普遍仓位都在85%至90%之间，那么此波行情基金仓位的变动又是如何的呢？

　　根据国都证券研究所的最新测算，341只开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周继续小幅回落，较前一周下降1.48个百分点，下降至78.89%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动减仓，主动减仓1.67个百分点。上周主要股指出现了一定的分化，代表大市值股票的主要股指涨幅较大，而代表小市值的部分股指则表现欠佳，在这样的背景下基金的仓位出现一定的回落，一方面跟部分基金担心主要股指上周上涨较快可能会带来一定的震荡有关，另一方面可能是部分基金因为持仓结构跟上周市场表现有一定偏差，从而选择减仓以进行持仓结构的调整。

　　由于此前大部分基金公司只配置了少量的大盘蓝筹股，整体配置较低，而在此次市场大涨中，旗下基金才分批买入一部分。具体来看，由于基金的风格不尽相同，规模较小的基金，由于调整的速度比较快，估计调整了10%~20%的仓位。规模相对较大的基金，调整的速度就会相对较慢。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，国都证券认为，选择加仓和减仓的基金数量相差不大。有44.9%的基金选择了主动加仓，其中加仓幅度在0~3%之间的基金占比为24.9%，此外，分别有11.7%和8.2%的基金加仓幅度在3%~5%之间和5%以上。与此同时，有55.1%的基金选择主动减仓，其中减仓幅度在0~3%之间的基金占比为25.2%，此外分别有9.1%和20.8%的基金减仓幅度在3%~5%之间和5%以上。与前期相比，上周主动加仓的基金数量增加明显，可能是部分基金对此前的持仓结构较为认同，并利用市场的波动加大了仓位水平。

　　从上周末的仓位分布来看，仓位在80%~90%的高仓位基金和仓位在90%以上的超高仓位基金数量有所下降，而仓位在70%~80%的基金数量则有所上升。

　　从基金公司的整体情况来看，上周60家基金管理公司中，只有17家基金以主动加仓为主，其中14家基金的主动加仓幅度在0~3%之间，此外还有3家基金的主动加仓幅度在3%~5%之间。与此同时，有43家基金以主动减仓为主，其中25家基金的主动减仓幅度在0~3%之间，此外，还分别有10家和8家基金的减仓幅度在3%~5%之间和5%以上。

　　山西证券认为，上周股票型基金整体出现上涨，平均涨幅为2.68%，整体涨幅要小于沪深300指数。其中具体原因主要是股票型基金在近期出现调仓行为，通过测算，股票型基金近期略微加仓，目前仓位为84.58%，略微低于前期85%的仓位，但行业配置方面主要还是配置一些前期表现优异的板块品种，而在目前市场出现大盘蓝筹股行情的时候，可能表现要差于大盘指数品种。

　　虽然大部分基金踏空“9·30”行情，但分级基金是投资的良好品种，指数的上行也使得指数型分级基金表现再次引起关注，市场气氛的“狂热”使得部分基金的表现在很大程度上超越净值表现。

　　对高杠杆性分级基金产品后期投资，国信证券认为仍需以价值水平作为投资基准，适当防范风险，持“价值+交易性机会”的投资思路，寻找出现明显价值错配的基金。

　　加息暂不会改变市场向上趋势

　　重新进入加息周期，重仓地产航空股基金或回调

　　对于周二晚间央行突然宣布加息，让市场人士纷纷感到非常意外，这是时隔33个月，央行首次加息。有市场人士认为，10月19日的加息意味着央行在经过2008年的降息周期与2009年的政策空白期之后，重新开始了一个加息周期。那么基金经理是如何看待加息事件的呢？对市场会有什么影响呢？对此，多数基金认为此次加息出乎意料，该次加息短期而言对市场有一定的影响，但是不会改变A股上行的轨迹。