如何淘得中小盘“牛股”(2)

　　柳军:截至6月21日,剔除一些重组的股票,今年累计涨幅前50位的股票市值都是低于100亿元的中小盘股,排名最后50位的也基本上是市值低于100亿元的股票。在中小盘类股估值受到压制或者说市场比较悲观的时候,也有表现非常好的个股。所以,并不是说中小盘股就没有任何投资机会。涨幅比较好的中小盘股,基本上都是主板的中小市值股票,今年的中小盘股的投资机会可能首先还是要选择低估值,考虑安全性。

　　主持人:刚才说到对中小盘股的投资还是受制于整体市场走势,那么两位对后市行情走势如何判断?下半年有没有明确的机会?

　　柳军:从目前点位来看,不需要太悲观。对于高通胀和经济下滑,在年初时市场就有所预期,在目前这个时间点上,其实大家要考虑的是未来会不会出现超预期情况。目前还没有看到社会总需求大幅下降或通胀拐点延后的迹象。政策上可能会有微调,但在房价和CPI没有回到安全区间之前,很难出现大的放松。因此,今年下半年整体而言是一个区间震荡行情,可能会出现脉冲式行情。中小盘股由于前期跌幅大,反弹幅度可能会比大盘股更大。

　　刘毅:如果未来一段时间经济增速放缓,而通胀也逐步下行的话,可能是经济上比较理想的状态,也是自下而上发掘标的的好时机。这个时候投资的话,相信在未来会获得比较好的投资收益。我担心的风险点在哪呢?就是政策。一旦中央政府在通胀压力还存在的时候放松政策,就会导致调控前功尽弃,政策放松会使得市场提前出现一个脉冲式的比较大的行情。但是,如果这种情况出现的话,我对中长期行情会比较悲观。如果政策按照既定方向走的话,相信今年四季度到明年市场会给大家一个比较好的回报。

　　如何淘得中小盘“牛股”

　　主持人:如果说投资中小盘股是个沙里淘金的过程,我们选股应当沿袭什么样的思路?

　　柳军:上证中小盘ETF基金跟踪的是沪市450只中小盘股票,目前整体估值水平在25倍左右。整体来看,主板的中小盘股票肯定比创业板在估值方面更具备安全性。

　　刘毅:选择中小盘和创业板股票的时候,成长性是首先要考虑的。我们对连续三年都可以获得30%以上增速的中小盘股票做过一些研究,这种股票组合的超额收益率是比较高的,远超过沪深300指数。比如说,2006年-2008年组合,到2008年超额收益率是22%;2007年-2009年组合,2009年超额收益率是32%。所以,选择股票的时候一定把它的业绩、安全边际考虑得更充分一点。如果业绩持续性非常好的话,投资还是可以获得比较好的回报。

　　主持人:在哪些领域和哪些板块更容易找到这样的股票呢?两位嘉宾有什么好建议?

　　柳军:在目前经济增速下滑或者企业盈利整体水平可能下调的情况下,选择一些低估值的股票,相对来说可以获得超额收益。比如说,高端装备、新兴煤化工以及化工材料,这些低估值的板块相对来说具备一定的安全边际。另外,这三个行业也是符合未来新兴产业规划的。个股的成长性相对而言较难把握,但从行业层面去把握成长性,站在这个时间点上会相对容易。大家可以循着这一思路,从相关行业当中去寻找一些个股。

　　刘毅:我认为有两大方向,一是经济发展方式变迁和生活方式变迁所带来的新业态。比如说,网上购物,再比如现在更多人关注户外活动,所以我们认为新材料和新的服装装备这一领域有机会。二是品牌消费品,我们进入新的消费阶段,消费升级是长期趋势。在新兴产业里面,化工新材料也是一个方向,因为技术的突破带来了应用市场的极大推广。此外,还有新能源、新能源汽车和节能环保也是值得大家重点关注的,这些产业里面都可能诞生伟大的公司。