手把手教您读半年报

　　本周起，基金开始披露2010年半年度报告。与不久前刚刚公布的二季报相比，我们又需要注意半年报中哪些特别的地方呢？《大众证券报》举刚刚发布半年报的广发小盘为例，手把手教您怎样看半年报。

　　看财务报表

　　实际上，半年报中的很多财务报表数据，结合一季报和二季报一块看就能很容易的推测出来。但是，半年报中还是要多出来一些财务数据的，这个就是我们观察的要点。

　　一个是期末可供分配利润和期末可供分配基金份额利润，这个决定了您的基金有没有资格分红。这个还是基民比较关心的；最近，就有基金闹出了分红门来。拿广发小盘来说，他的期末可供分配利润为-22.86亿元，很明显没有资格分红。

　　另一个是基金份额累计净值增长率，这个代表了基金的革命家史。拿广发小盘来说，虽然今年表现不佳，但他从创立至今已经增长了259.30%。

　　值得一提的是，财务报表里还有一个很有意思的数据叫做“本期已实现收益”，广发小盘上半年的这个数据是3.9亿元。这就有点让人奇怪了，明明基金上半年都是亏钱的啊？基民们要注意了，千万不要在乎这个数据，这个数据有点忽悠人。他的原理是这样的，一只股票无论他亏多少钱，只要你没卖，亏损就不算已经实现。打个比方，今年一个股民用10万元买入股票，涨到11万元时全部卖出，获得11万现金，然后再买入另外一只股票，跌到5万块，但股民没抛一直捂着。大家都知道这股民亏大了，但股民的本期已实现收益却是1万块，因为股票没抛就不算亏。这样的收益，对于您的基金净值来说是没意义的。

　　看持仓明细和持有人变动

　　基金的半年报另一个重要的信息是公布了基金全部持仓的行业分布和股票明细情况。二季报时，可是只披露前十大重仓股的信息，半年报显然要充分了许多。

　　我们尤其要关注的，是其中的中小盘股票。因为这些股票的盘子太小，一般不可能进入前十大重仓股，但不代表基金就不重视。比如说广发小盘持仓富安娜，只持有77.7万股，但却占了富安娜流通股的3%。

　　另一个，就是基金在报告期内累计买卖超过期末净值2%的股票明细，能够让投资者充分了解基金在报告期内的波段操作情况。我们可以清楚地看到，广发小盘兴业银行买得最多，北京银行其次，对银行股以买入为主。而西山煤电、弛宏锌锗等资源类却是大手笔的卖出。从这个角度看，广发小盘上半年亏损22%不是没有理由的，银行股买太多了。

　　基金的半年报中，公布了基金的持有人结构变动情况。从这一信息中投资者可以了解持有该基金份额的投资者是以机构为主还是以个人投资者为主。从已经公布半年报的情况来看，广发小盘的机构投资者仅占11.42%。而年初时，机构占所有投资者的18.62%。这可以说明，机构在上半年是撤退的。

　　从交易金额看股票周转率

　　最后，基金在半年中披露了报告期内的交易金额和佣金。通过基金股票交易量与基金股票投资资产的对比，可以计算出基金上半年的股票周转率，具体公式是：股票周转率=(基金报告期内交易金额)/(期初基金股票投资金额+期末基金股票投资金额)。拿广发小盘来说，他上半年的交易金额大约在100亿左右，而期初基金股票投资金额加上期末基金股票投资金额大约是194亿元，也就是说，广发小盘的股票周转率也就0.5倍多一些，而去年全年，A股所有基金的周转率大约在2.93倍。也就是说与去年相比，广发小盘的换手率明显下降了。尽管实证表明，基金的股票周转率与基金业绩并无明显的相关性，但仍可作为不同偏好投资者选择基金产品的一个重要参考。