食品饮料公司“期中考”喜忧参半 绩优股获长钱追捧

　　8月16日，东鹏饮料、盐津铺子、承德露露等6家食品饮料公司半年报集中亮相，至此已有22家食品饮料公司提交上半年“答卷”。

　　整体来看，上半年，受上游成本上涨、下游消费需求疲软以及物流不畅等因素影响，食品饮料上市公司生产经营面临较大挑战。从22家公司的半年报来看，一半公司实现了稳增长及高增长，一半公司业绩小幅下滑，整体上保持着较强的韧性和活力。

　　从股东变化来看，部分业绩亮眼或拥有行业定价权的食品饮料公司在二季度获得社保基金等长线资金大幅加仓。

　　展望下半年，随着原材料价格自高位回落，叠加消费旺季的到来，多数公司对下半年业绩较为乐观，部分公司有望迎来较强的利润修复和反弹。

　　食品饮料股业绩喜忧参半

　　稳增长通常是食品饮料公司的成长特性，但今年上半年这一成长态势出现分化。一边是盐津铺子、雪天盐业、梅花生物等公司实现翻倍增长，一边则是受毛利率下滑、销售费用抬升等因素影响，金龙鱼、安琪酵母、桃李面包等细分领域龙头增收不增利，业绩小幅下滑。

　　盐津铺子上半年业绩迎来“高光”时刻。半年报显示，公司实现营收12.1亿元，同比增长13.73%；实现净利润1.29亿元，同比增长164.97%；实现扣非净利润1.14亿元，同比增长523.33%。

　　对于业绩大幅增长的原因，盐津铺子表示，公司销售产品和销售渠道实现结构性优化，核心品类全渠道拓展实现稳健增长。

　　伴随上半年的好成绩，盐津铺子还预告了亮眼的第三季度业绩。公司预计第三季度实现净利润0.72亿元至0.86亿元，同比增长151.15%至199.99%；实现扣非净利润0.65亿元至0.72亿元，同比增长796.67%至893.23%。

　　东鹏饮料、承德露露等公司则属于稳增长型“选手”。上半年，东鹏饮料实现营收42.91亿元，同比增长16.54%；实现净利润7.55亿元，同比增长11.66%。承德露露上半年实现营收14.62亿元，同比增长7.52%；实现净利润2.98亿元，同比增长5.00%。

　　有人欢喜有人忧。欢乐家、仲景食品等公司上半年增收不增利，净利润均有一定程度下滑。其中，欢乐家上半年营收增长4.90%，净利润下降13.96%；仲景食品营收增长6.12%，净利润下降8.61%。

　　虽然净利润略有下降，但欢乐家依然将进行半年度分红。公司8月16日公告称，拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元(含税)，合计拟派发现金红利4050万元(含税)。

　　绩优公司获长线资金追捧

　　从半年报来看，今年二季度，业绩高增长、市占率较高且拥有行业定价权的公司获得社保基金、养老基金等长线资金的大幅增持。

　　东鹏饮料股东榜显示，全国社保基金一零八组合二季度新进成为前十大流通股东，持股97.91万股，占公司流通股比例为1.29%。全国社保基金一一五组合二季度末持股160万股，占流通股比2.1%，环比增长60%。

　　除了社保基金，另一长线资金基本养老保险基金也进场“扫货”。二季度末，基本养老保险基金八零五组合持有东鹏饮料62万股，新进成为前十大流通股东。

　　半年报业绩大增的盐津铺子同样获得社保基金加仓。股东榜显示，社保基金四二零组合二季度末持有盐津铺子188.05万股，占流通股比1.65%，环比增长24.42%。北向资金也有增持动作，二季度末持股189.01万股，环比增长28.58%。

　　在杏仁露市场上占有率超过90%的承德露露二季度获两只社保基金连续加仓。公开资料显示，4月1日至26日，社保基金四一三组合和社保基金六零四组合在16个交易日共买入承德露露200万股。截至二季度末，社保基金四一三组合和社保基金六零四组合分别持有1560.01万股和1081.22万股，环比分别增长8.33%和41.39%。

　　榨菜市场龙头涪陵榨菜则获得保险资金的青睐。二季度，中国人寿保险股份有限公司旗下一只保险产品延续了一季度加仓的势头，增持涪陵榨菜395.21万股，环比增长47.06%。

　　下半年成本压力有望缓解

　　今年上半年，除白酒企业外，食品饮料上市公司普遍面临共性难题——主要原材料价格快速大幅上涨。以食品应用颇为广泛的棕榈油为例，甘源食品相关负责人曾向记者表示，之前公司棕榈油平均采购价格约为9000元/吨，今年采购价格最高超过15000元/吨，涨幅超60%。

　　受农产品、金属等大宗商品价格高位波动影响，多家食品饮料公司的产品毛利率自2021年下半年以来持续承压。

　　如东鹏饮料，毛利率由去年同期的46.89%减少至本期的42.68%，主要原因是大宗原材料聚酯切片采购价格上涨，均价同比上涨38.97%，白砂糖均价同比上涨7%。承德露露主力产品杏仁露系列上半年毛利率为45.34%，同比减少5.58个百分点，主要因为原材料采购价格较上年同期上涨。

　　不过值得关注的是，自6月美国宣布加息后，大宗商品市场普跌，叠加印尼棕榈油加速出口、俄乌农产品出口预期改善以及美豆需求走弱等因素，全球油脂油料价格高位回落。多家券商研报认为，今年下半年，原料价格趋势性回落，相关公司将迎来业绩拐点。

　　展望下半年，主营烘焙油脂、冷冻面团等业务的南侨食品在半年报中表示，随着棕榈油价格从高位回落，公司成本压力有望趋于缓解，利润水平预计将较上半年有所回升。

　　粮油巨头金龙鱼也对下半年表达了积极看法。金龙鱼日前表示，受多重因素影响，预估原材料价格未来很难再涨到几个月前的高峰。此外，下半年对于粮油行业来说是旺季，公司对未来充满信心。