银行行业：维持业增持评级 继续推荐4只股

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银行行业：8月信贷继续平稳，M2增速回升

央行发布10年8月金融统计数据，8月末M1、M2分别同比增长21.9%和19.2%；8月新增人民币信贷5452亿；8月新增人民币存款1.08万亿元。

数据趋势：

前8月M1M2剪刀差如期继续缩小：M1增速继续回落，M2增速较前7月有所回升，预计主要是由于8月份储蓄存款增加较多。预计后续M1增速仍会回落，剪刀差缩小的趋势会持续到年底。

8月新增人民币信贷5452亿元，前8月累计新增5.71万亿，累计同比增速18.6%。8月的新增信贷符合预期，我们维持前期观点，下半年月新增信贷会保持平稳态势，下半年累计新增在3万亿左右。

8月一般贷款新增5504亿元，票据融资继续减少205亿元，票据继续减少与存贷比等监管要求相关，目前已处于历史较低水平，未来继续下降空间不大。

非金融机构中长期贷款2530亿，信贷需求较前期开始下滑。

居民户中长期贷款从7月的1260亿继续下降至1116亿元，继4月份以来连续4个月下降，主要由于新国十条对按揭贷款需求的抑制。我们预计接下来房地产市场的持续调控仍将对居民中长期贷款形成压力。8月居民短期贷款从7月的460亿回升至896亿，剔除7月份的季节性因素。我们认为银行对个人消费和私营经济的信贷支持将持续。

8月新增人民币存款1.08万亿，较7月份的1609亿回升明显。其中居民户存款当月新增1940亿元，非金融机构存款当月新增5965亿元。我们认为8月居民户存款增加与A股市场8月走势相关；非金融机构存款7月减少主要是季节因素导致。

8月累计存款同比增速19.60%，较上月回升1.1个百分点。金融机构存贷比(包含票据)较上月回落至66.54%，不含票据的存贷比下降至66.57%。

8月末以来的半个月公开市场净投放资金超过1400亿。

目前为止，贷款投放步骤符合预期，下半年新增贷款大概3万亿。我们认为3季度货币政策仍是适度宽松略偏紧，不会转向。4季度是否会转向还有待观察。

8月非金融机构中长期贷款较前期水平有所下降，票据融资已处于低位。我们认为，目前的信贷机构仍将对银行业下半年的净息差反弹构成支撑。

7月存款减少主要受季节性因素影响，8月存款回升明显。存款和存贷比指标的回升将对银行业下半年信贷投放构成支撑。

维持银行业“增持”评级：银行业目前的优势是估值安全。不过从3季度看，货币政策转向的可能性不大，另外监管严格的趋势暂时也不会改变(如提高拨备水平的传闻)。我们继续推荐资本状况优良，盈利能力强的：浦发、建行、南京和兴业银行。(湘财证券银行行业研究员：杨森)