石油石化行业：维持同步评级 相对看好5只股

交银国际

10月份国际油价持续上涨。10月份以来，国际原油价格持续上涨，已经触及60-85美元/桶箱体运行区间的上轨。新加坡成品油到岸价仍高于国内成品油零售价。近期原油价格的持续上涨导致炼油毛利缩窄，国内成品油价格将有进一步上调的可能。进入10月后，主要石化产品价格呈现加速上涨的态势。在当前的通胀背景下，石化产品的毛利率处于持续扩张趋势。预计四季度石油石化行业将获得丰厚盈利。美国天然气价触底反弹，但仍处相对低位。美国原油库存在历史高位小幅爬升，反映当前美国经济仍需提振。

10月份柴油需求量大涨导致全国多地闹柴油荒。中国今年将从沙特进口原油5000万吨；国内成品油价格上调；新疆布局打造四大千万吨石油炼化基地；中亚天然气管道提前双线贯通；塔里木油田新增巨量气源；甲醇制烯烃项目山西投产；中俄原油管道开通首批原油进入漠河；柴油需求量大增，多地出现柴油荒。

维持石油石化行业“同步”的行业评级。我们仍然维持行业“同步”的评级。

重点关注公司。近期，我们相对看好的公司包括：中国海油，中海油田服务，中国石化，上海石油化工和安东油田服务。当前通胀压力较大，能源资源品上涨预期强烈，市场对资源股整体表现看好。我们调高了部分公司的目标价。