爱建证券：短期看白糖价格将继续反弹 强于大市评级

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我国白糖价格呈现周期性波动，从开始上涨到下跌结束，一个周期大约经历5-6年时间。2006年-2008年我国白糖价格处于周期的下跌阶段；从2009 年开始我国白糖价格走出谷底，出现了比较大幅度的上涨，从2800 元/吨左右上涨到2010 年11 月初7500元/吨左右，涨幅168%，目前处于大周期顶部。国内白糖价格大幅度高于国际白糖价格。未来一年左右，这种状况不会有大的改变。2010 年前三季度，我国5 家制糖行业上市公司(除中粮屯河外)实现营业收入、营业利润和净利润分别是41.99 亿元、1.13亿元和1.43亿元，同比分别增长0.6%、-38.6%和-13.3%。营业利润和净利润下降的主要原因是纸张价格波动对龙头公司南宁糖业利用甘蔗渣造纸业务营业利润影响比较大。给予制糖行业“强于大市”评级，给予南宁糖业和贵糖股份“推荐”评级。

(爱建证券 吴正武 许春华)