再调准备金率 A股企稳契机还是加速探底？(2)

　　与此同时，为缓解震灾造成的金融市场资金不足，日本中央银行短短4天宣布向金融系统注资，总规模已达51.8万亿日元。目前日本政府债务占GDP的比重高达200%，而美国国债占其GDP比重最高时也不超过100%，日本政府震后开动印钞机是否会造成流动性过剩，成为全球关注的另一个焦点。

　　受日本地震及核电事故冲击，全球主要股市大跌、黄金市场不升反跌、美元指数痛失80点关口。与之相反，日元汇率却表现得格外坚挺，日元兑美元创16年新高。截至纽约外汇市场周三收盘，美元兑日元收于80.13日元，跌幅是0.79%。美元兑日元早些时候曾跌至79.73日元，是日元兑美元自由兑换以来的最低水平。之前的价格纪录是在1995年时创下的1美元兑换79.75日元。

　　为了应对日元大幅升值，日本方面不得不在周五与美联储（FED）、英国央行（BOE）、加拿大央行（BOC）和欧洲央行（ECB）达成共识，同意对外汇市场实施联合干预。

　　分析人士指出，近0利率使日元长期作为国际市场的套息货币，当投资者看好某个市场，往往借日元去市场投资获利；当市场大跌时，投资者纷纷抛售资产换回日元避险，日元因需求增加而走强。另外，对冲基金等机构借“重建资金回流”题材进行的炒作，也进一步加速了日元升值步伐。

　　需要注意的是，根据以往经验教训，一旦这么大规模的套利交易在短时期内迅速平仓，可能给全球金融市场带来剧烈震荡。类似情形前几年屡有发生，这一次也不例外。在形势进一步明朗之前，投资人仍需对这方面的潜在冲击保持警惕。

　　3月11日，日本发生特大地震，令全球金融市场随之剧烈震荡。地震发生当天，日经指数下跌1.72%，亚太股市全线重挫，A股市场也感受到了强烈的“震感”，当日尾盘大幅“跳水”。周一随着地震影响逐渐明朗，除日本之外的亚太区主要股指跌幅收窄；然而，地震余波刚刚舒缓，亚太市场周二便再次受到核危机的冲击，沪深两市大幅下跌，上证综指跌破2900点关口，地震所引发的不确定性成为投资者最为担忧的事情。

　　如果说，日本地震消息传出，投资者避险是本能反应，这是导致全球主要股市下跌的原因。那么，尽管核泄漏的阴影依然弥漫日本，而在千里之外的A股市场，却谣言盛行，谈“核”色变，甚至传到A股市场个股炒作。

　　17日，受谣言的蛊惑影响，部分市民担心日本核泄漏对本市造成影响，盲目抢购、囤积井矿盐等物品。更让人不解的是，有关谣言传到A股市场，并引发了非理性的个股炒作。当天，食品板块涨幅领先，云南盐化（002053）（002053）开盘即现涨停，此后未曾打开。追随云南盐化，众多“柴米油盐”概念股鸡犬升天。涪陵榨菜（002507）（002507）盘中一度迫近涨停，恒顺醋业（600305）（600305）继上一天上涨后，再涨3.32%，而连续炒作的钢铁板块却遭遇明显的抛压。由此，目前市场的恐慌情绪依然存在，在这种不理性的思维之下，市场的反应过度，可见一斑。

　　同时，在投机资金的推波助澜下，纽约、伦敦两地油价日前双双站上100美元。尽管日本大地震令国际油价短暂下跌，但国内成品油市场的调价压力却丝毫未减。统计显示，国内油价参考的三地原油移动变化率已于月初再破4% “红线”，到3月15日更逼近10%，预计当3月22日时间条件满足后，调价“窗口”将再度打开。

　　分析人士指出，大宗商品虽然短线下跌，但预计下跌空间有限，原油很快会受到支撑，金属类大宗商品价格也会在不久的将来受到支撑。总体上，大宗商品价格高位徘徊的局面不会改变。

　　但也有观点认为，日本地震短期内导致对原油的需求减少，原油在内的大宗商品价格下跌，短期内有助于缓解中国输入型通胀的压力。进出口方面，中国和澳大利亚是日本的主要贸易伙伴国，短期看两国相对日本的贸易顺差会急剧下降，但中期将受益于日本的灾后重建。因此，日本地震对于国内资本市场的长期影响不大，只要因地震引发的核泄漏情况不进一步恶化，日本以及国际金融市场所受到的冲击可能只是暂时性的，市场和经济会很快恢复。