2011年中国证券业八大猜想(2)

　　据有关人士透露，新三板扩容试点方案已初步拟定，并已在2010年年底上报，上报的新三板方案中将放行个人投资者参与新三板市场投资，并引入做市商制度。

　　据悉，目前一些大型券商已开始有所行动，筹备或成立了场外市场交易部，积极备战新三板扩容。

　　另据了解，新三板将引入做市商制度，即券商可以作为特许交易商，不断向投资者报出某个股票的买卖价格，并在该价格上接受投资者的买卖要求，以券商的自有资金或股票与投资者进行交易。券商自己可以通过频繁买卖来维持市场的流动性，并通过报价差额实现利润。

　　受访专家指出，如果新三板引入做市商制度，能使券商发掘有潜力的企业，最大限度地发挥券商“承销+保荐”模式的优势。同时，通过开放自营业务，可增加券商参与做市商的动力。因此，与之前相比，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而将是一项长期收入来源。

　　目前，新三板挂牌公司主要进行定向融资，通过主办券商向机构投资者推介，有意向的投资者以注资方式获得股权。但是，新三板与主板不同，主要服务于创新企业，这些企业的特点是风险和失败的概率较大。此前，由于交易制度、交易方式不尽完善，机构投资者对新三板普遍心存疑虑，市场交投清淡。

　　而解决新三板市场交投清淡的方法之一便是实行做市商制度，自有资金充足的券商具备成为首批做市商的优势。有关专家预计，首批试点做市商将以“有代办系统主办资格且至少已推荐一家公司挂牌”为基本门槛。

　　目前，全国106家券商中已有40家拥有新三板业务资格。推荐中关村（000931）园区企业挂牌新三板最多的3家券商分别是申银万国、国信证券和国泰君安。

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