股市重挫机构表情变幻 双面高盛表里不一

　　11月16日，星期二，暴跌风暴再次席卷深沪两市，上证指数和深圳成指分别重挫3.98%和4.61%。

　　如果说前一个交易日探底反弹稍能减轻此前的黑色星期五造成的紧张与恐慌，那么黑色星期二的降临则让所有的投资者再次陷入焦虑、迷茫之中。当天上证指数3000点和2900点整数关口一日尽失。

　　在非常短的时间内，深沪股市接连两次遭受黑色风暴重创，在每次放量下跌的背后，不仅涌动着多空资金金戈铁马式的激烈搏杀，更交织着来自多空两大不同阵营机构分析师在市场上的摇旗呐喊。

　　而在市场发生剧烈震荡的突变后，仔细审视一下各大机构前后的多空表情，其中的微妙与玄机尤为耐人寻味。

　　坚强的多头

　　11月12日，受央行提高存款准备金率及进一步收紧流动性政策预期影响，10月1日以来持续上扬的深沪股市迎来下半年内的首次暴跌。

　　是日，上证指数和深圳成指分别大跌了5.16%和7.00%，此前对跨年度行情无限憧憬、沉浸在财富效应中的股市，顿时陷入一片慌乱之中。

　　在大盘遭遇突变的紧要关头，中金公司、银河证券、天相投顾成为多头阵营坚定不移的领军人物。

　　“上周A股市场走势突变，对于后市走势，我们有以下一些观点：1.单日大跌并不可怕，也不预示着市场趋势逆转。2.负利率及国内投资者缺乏有效投资渠道的现状短期内难以改变， 相对高企的通胀和极低的固定收益投资回报率和房屋租金率，股票的相对价值优势依然存在，因此能够封杀股价大幅下跌的风险。”

　　11月15日，在深沪股市首遭黑色星期五重创之后，中金公司旗帜鲜明地表达了上述对后市积极乐观的观点。

　　其信心来自于对A股市场与流动性的分析，认为短期波动意料之中，资金面向好格局不变。作为牛市初期的标志之一，指数的短期暴跌有利于利空动能的释放， 在全球流动性宽松格局不变的形势下，央行的被动操作只能对指数产生抑制作用，不会改变资金推动下市场中长期向好的趋势。

　　11月16日，中金公司对中国股市流动性的问题进一步表达了自己的看法：支持本轮上涨的主要理由是海外货币政策二次宽松导致流动性再度泛滥的预期以及中国经济的见底回升。从中期来看，海外货币政策二次宽松确实将使得新兴市场有望继续受益于宽松的流动性。

　　尽管市场短期接连暴跌的现实极为惨痛和沉重，但对后市持乐观看法的中金公司并不孤独，银河证券便是中金公司在多头阵营中的坚定盟军。

　　自11月初以来，银河证券看多的观点至今丝毫没有发生动摇。

　　对市场趋势的判断依据与中金公司几乎是不谋而合，“通胀环境下，资产配置面临困境，当前A股市场成为能够吸纳资金的较少的选择之一”，这是支持银河证券乐观看多的重要精神支柱，11月12日的市场大跌并没有令其观点发生改变。

　　黑色星期五降临后， 银河证券的观点是，通胀形势出现恶化迹象，紧缩政策调整速度加快、力度增大以及获利盘消化等因素导致市场深幅调整，市场更多的考虑政策变量的作用只能是对市场的短期运行节奏有所改变，从长期看，中国经济乃至于全球经济仍处于复苏之中，人民币升值趋势仍然明确，股市流动性仍然较为充裕，国内负利率状况不断走高，资产配置困境仍然突出，而目前投资者情绪并没有处于亢奋之中，还是比较理性的，因此，对股市也不必悲观。

　　天相投顾为多头阵营中另外一个颇具实力的旗手，其不仅认为市场流动性宽裕的基本格局不会因为上调存款准备金率而改变，而且坚决认为，中国 10月经济数据的向好将会是指数继续上行所依靠的根本。

　　在积极看多中国股市未来趋势的机构中，绝大多数将市场的上涨动力归结于流动性充裕的驱动，对中国经济增长之预期并不是十分乐观，此举令天相投资顾问在多头阵营的领军人物中也显得独立特行。