六月CPI“破六” 4大维度围猎抗通胀板块(2)

　　酿酒食品 白酒销量增幅持续迅猛

　　6月份各类商品价格同比变动数据显示,烟酒类价格同比上涨2.7%。其中,烟草价格上涨0.3%,酒类价格上涨6.6%。有关行业分析认为,随着淡季进入尾声,白酒行业将逐步迎来新的旺消周期。

　　从行业基本面看,高端白酒价格坚挺、中高端酒销量增幅持续迅猛。据数据统计,5月,高端白酒(指商超渠道零售单价达到500元/瓶以上产品)四强中除老窖1573外,茅台、五粮液和水井坊于商超渠道内的零售单价均创历史新高,反映强劲需求。同期,100-200元/瓶、200-400元/瓶和400-500元/瓶中高端白酒于商超渠道内录得的营收同比增幅继续高歌猛进,分别达到50.9%、79.7%和28.1%,1-5月营收同比增幅分别为50.5%、47.5%和9.5%,显示白酒消费结构的‘宽腰窄底’趋势仍在继续。

　　五粮液、茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等个股成为中金公司下半年A股食品饮料板块推荐重点。同时,中金公司建议短期博弈中报业绩,力挺中期业绩达预期或超预期并有估值安全边际的金盾组合,具体股票包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份和三全食品。

　　申银万国预计下半年食品饮料行业有机会,五个理由为:旺季来临、提价预期再现、2012年盈利预测上调、估值切换至12市盈率后发现并不贵、中报业绩再次验证。并且建议7月份择机继续增持食品饮料股,四季度冲高时或提价利好兑现时可适当减持。同时,紧抓消费升级主线,寻找结构升级和总量升级中最受益的品种。总体而言,白酒、葡萄酒受益于结构升级(消费价位往上平移+提价),乳制品、肉制品受益于总量升级(人均消费量提升)。在中产阶级崛起的背景下,消费升级这股力量有望不断超预期,次高端白酒最为受益,未来几年有望持续高增长。

　　由此,申银万国看好三类企业:1.次高端酒水中的洋河股份、山西汾酒、古井贡酒/古井贡B、张裕A/B 等;2.超高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖;3.食品子行业的龙头企业,如伊利股份、双汇发展等。4、目前选股视角:重点关注12市盈率低且未来成长性好的品种,同时兼顾中报业绩。看18个月,洋河股份、伊利股份、山西汾酒、古井贡酒等中线仍有较大“预期差”的品种有望涨幅靠前。短期建议重点关注中报净利润预计增长60%以上的公司,如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、伊利股份、金种子等。