创业板IPO效应：疯狂的造富工厂(4)

　　神州泰岳是创业板第一批上市公司，也是首家攀升到200元股价的上市企业。2008年7月，神州泰岳在中小板谋求上市被否，后更换保荐人为中信证券，金石投资在其上市前五个月入股210万股，一度被市场质疑是突击入股，认为存在利益冲突。

　　其后，金石投资再接再厉，以每股8元拿下机器人320万股。

　　截至9月28日，金石投资持有的神州泰岳和机器人股票市值约为2.83亿元和2.37亿元，收益就已超过5亿元，此外，金石投资还持有主板上市公司昊华能源2400万股，荣登最牛券商直投榜首之位。

　　此外，国信证券、海通证券和平安证券等券商直投部门也在创业板PE中有所收益。

　　事实上，相比较其他PE而言，券商系具有天然优势，在“直投+保荐”的模式之下，“肥水自流”的情况难以避免。

　　资料显示，在已上会的18家存在“直投+保荐”模式的公司中，除金石投资参股的广西丰林木业和海通开元参股的中矿资源外，其余16家全部顺利过会。上述16家公司中，除昊华能源一家在主板上市外，其余15家均为创业板公司。

　　作为证券会大力扶持的新业务模式，直投业务已经成为各大券商利润的新来源。然而券商直投参股上市公司，与其作为保荐人的角色之间，存在一定利益冲突。瓜田李下，又如何解除直投保荐相伴而生的内幕交易嫌疑？

　　近日，市场纷纷传言，监管层讨论推出“一年红线”，即券商系直投公司投资的企业，在一年内不得由该券商担任IPO的保荐人。

　　尽管上述传言未经证实，不过，创业板上市前“突击入股”现象已引起监管层注意。今年3月，证监会相关部门曾对创业板公司上市前的“突击入股”现象进行过核查。明确要求增加对申报前最近一年新增股东的核查及披露，自然人股东需披露近五年履历情况等。

　　此外，由于PE行业的参与者利益一致，不管是投资者还是保荐机构、直投部门都共同以公司上市为目标，因此参与者多半会有私下合约。即使确实存在PE腐败，其隐蔽的操作过程也使证监会的监管无从下手。