50新股破发近万机构账户千亿资金陷落

　　近两日，新股破发阴霾再度笼罩A股。

　　紧随9月28日宁波港(601018.SH)上市4分钟即跌破3.7元发行价的脚步，29日上市的润邦股份(002483.SZ)开盘半小时跌破29元的发行价。

　　上次的新股破发潮是今年5月至7月中旬。事实上，自9月15日以来，新股上市首日涨幅大幅降低，平均已不足30%。

　　同时，机构“逢新必打”的定律终于开始受到挑战。

　　统计显示，去年9月30日以来，机构总共投入近1122.79亿元参与网下打新。去年新股发行价节节唱高之时，机构网下配售3个月收益率一度高达59.95%；但今年以来收益率大幅下跌。5月至今，满足3个月解禁期的54只个股，其机构网下配售3个月收益率仅17.49%。

　　59%到17%，这背后是A股的扩容加速，及市场对中小盘个股高首发高估值的修复。

　　IPO重启以来，加上增发、配股等融资方式，A股累计融资已超过1万亿元。每月约700亿元的高速扩容，对A股的影响开始显现。

　　10月份，创业板解禁高峰即将来临，寄望于打新丰厚收获的机构们还能走多远呢？

　　50股破发

　　过去一年以来，新股破发并非第一次光临A股

　　去年9月30日至今，以参与网下配售的机构配股解禁期3个月统计，有50只新股在上市3个月后出现破发。其中，华泰证券最“杯具”，上市三个月后股价下跌23.8%。

　　此外，南都电源下跌23.79%，中青宝下跌21.73%。破发大军中有14只个股下跌在10%以上，有25只为中小板个股，16只为创业板个股，9只为主板个股。

　　3个月破发的背后，是打新机构深陷其中的代价。

　　以华泰证券为例，今年5月26日，华泰证券2.35亿股网下配售股解禁，按当日收盘价计算，该股上市3个月以来跌幅高达23.8%，成为今年破发最严重的新股。50家参与网下打新的机构悉数套牢，浮亏超过11亿元。

　　而华泰证券网下申购主力军——11只保险公司产品因获配7155万股浮亏已超过3.3亿元，成为本次破发悲剧的重灾区。

　　参与网下打新的16只基金，则因获配5796万股华泰证券网下配售股份浮亏2.7亿元。其中，华夏希望债券型基金浮亏最多，达5365万元。而王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略两只基金也分别获配394万股和197万股，共浮亏2760万元。

　　此外，参与此次打新的7个券商自营账户因获配4267万股，也出现2亿元浮亏，其中，获配最多的国金证券自营账户浮亏高达6100万元。

　　华泰证券破发背后受伤的机构们，正是被这50员破发大军“伤害”的机构们的代表。

　　记者统计显示，上述50只满3月破发个股，机构共投入330亿元打新，其平均3个月收益率为-8.437%。

　　目前，这50只个股中，仅10只涨回发行价以上，其余多数仍陷在破发泥沼。

　　截至9月28日，今年5月20日上市的奥克股份已跌去44.14%，华泰证券已跌去35.7%。券商系难兄难弟招商证券已跌去35.29%。50只个股中，有7只个股至今跌幅在20%-35%，13只个股跌去10%-20%。

　　一位券商投行人士指出，由于折价比例过高，绝大部分参与网下申购的机构不会选择割肉。

　　换手率数据显示，目前，网下配售解禁期已过的246只个股中，平均换手率1153%，而上述亏损的40%个股中，换手率仅735%。

　　去年9月30日至今，已有25只个股上市首日破发，其中奥克股份跌9.91%，成为首日破发王。齐翔腾达、天虹商场跌幅在7%以上。

　　新股不败能走多远

　　破发阴影渐行渐近。是例外，还是新的开始？

　　今年以来，新股已先后经过两轮上市首日破发潮，第一轮始于1月28日中国西电，到2月上旬结束。第二次始于5月11日嘉欣丝绸，结束于7月中旬。

　　时至9月，新股行情再次出现转折。Wind数据显示，9月上旬，新股上市的首日表现尚佳，11只新股首日平均涨幅高达94%，但是，随后新股表现急转向下，以9月28日收盘价测算，9月中旬上市的15只新股，已有3只破发，5只距离发行价不到10%的溢价。