中矿资源受困同业竞争

　　一家即将冲击创业板的拟上市公司，不仅近年营业外收入占净利润比重约18%；而且其与诸多股东存在同业竞争。上述两大弊病正来自29日上会的中矿资源。

　　政府补助助力

　　中矿资源前身为北京凯富源地质勘查有限公司，1999年设立以来，一直主要从事地质工程技术服务。

　　资料显示，2007-2009年，公司分别实现营业收入14318.9万元、16417.7万元、18165.74万元。

　　由此可知，2008年和2009年实现营业收入增长率为14.7%和10.6%。尽管营业收入增长率下降，但是仍符合创业板上市条件——“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”。

　　公司招股书披露的财务数据显示，2007-2009年，中矿资源实现净利润2181.65万元、 2681.40万元、3176.99万元；近三年营业外收入高达373.41万元、550.35万元和590.27万元，分别占净利润的17.11%、20.54%和18.57%。

　　据招股说明书披露，上述营业收入外收入基本来自政府补助。

　　9月27日，上海一位券商人士对记者称，“一个企业上创业板的起码要求是业绩持续增长，而且增长应来自企业核心竞争力，而不是依靠政府力量。”

　　此外，目前中矿资源主要为国有大型矿业公司境外找矿和生产性探矿项目提供地质勘查工程技术服务。

　　2007年、2008年、2009年和2010年上半年，中矿资源从前五大客户取得的收入占主营收入比例分别高达80.47%、68.43%、61.14%，80.84%。

　　招股书披露的2009年中矿资源前五大客户分别为：中色非洲矿业有限责任公司、中国恩菲工程技术有限公司、中色地科矿产勘查股份有限公司、环球珀业(非公众)有限公司、中冶置业重庆城韶有限责任公司。

　　“国有大企业虽实力雄厚、信用好，但若一家拟上市创业板企业经营上过分依赖于此，难免其成长性等方面受国有大企业的牵制。”上述券商人士对记者评价。

　　同业竞争之殇

　　中色矿业集团有限公司(下称中色矿业)为中矿资源控股股东，占其上市前总股本的37.60%；而刘新国等6位自然人为一致行动人，间接持股16.32%，为中矿资源实际控制人。

　　不过，持有1200万股的二股东国腾投资有限责任公司(下称国腾投资)，却是中矿资源同业竞争者。

　　根据招股说明书，国腾投资成立于2005年7月11日，是一家从事企业投资、投资管理以及企业管理咨询和信息咨询的投资型公司，并以矿业投资为主。

　　截至今年6月底，国腾投资拥有2个探矿权，通过控股子公司在国内拥有10个探矿权；其中，新疆6个，河北2个、湖南2个、内蒙古和黑龙江各1个，总面积为129.77平方千米。

　　对此，招股书解释，从事矿权投资的企业在寻找探矿权、争取投资机会时存在竞争，而一旦完成探矿权登记或形成项目投资，矿权投资企业之间的竞争关系即终止。

　　对此，有业内人士指出，关键在于，若探矿权登记或形成项目投资，竞争关系的确终止；但起初的探矿权之争如何避免？

　　中矿资源股权相对分散，而国腾投资持股18.46%身为二股东，占董事会中占2席。若仅凭二股东国腾投资的相关承诺规避与中矿资源的同业竞争，似乎是“杯水车薪”

　　除国腾投资外，中矿资源股东中，吉林地勘局、河南地矿局、辽宁地质局、西北地勘局、金威达5家单位亦是同业竞争者。

　　上述5家地勘单位从事与中矿资源主营业务相同的地质勘查、地基基础服务和矿权投资业务，合计持有中矿资源10.77%的股权。

　　此外，中矿资源控股股东中色矿业股东中，亦有12家省级地勘局或其下属企业存在同业竞争。

　　记者发现，近期，上市公司频频发布限时解决同业竞争的公告。例如，福建南纸(600163.SH)、川投能源(600674.SH)、华能国际(600011.SH)、现代制药(600420.SH)等。