贝因美成资本市场的新宠儿

　　上周，浙江贝因美科工贸股份有限公司(以下简称“贝因美”，002570)正式亮相资本市场。尽管首日表现平静，但自上市以来，四个交易日内连续获机构增持，而其股价也不断上行。分析人士指出，作为国内婴幼儿食品领域的领军企业，公司的投资价值得到了各方的一致认同，贝因美有望成为资本市场的新宠儿。

　　机构眼中的新贵

　　贝因美公司股票上市首日虽然表现平平，但却受到机构资金的青睐，首日股价破发时，机构资金持续大笔买入，上市次日更是以涨停报收。

　　龙虎榜显示，贝因美自上周二挂牌，前三个交易日均有机构参与买入。

　　公开资料显示，贝因美专业从事婴幼儿食品的研发、生产和销售。2011年3月4日正式过会。

　　中金公司在其发布的研究报告中明确指出，看好公司的中长期发展。报告认为，贝因美是国内婴幼儿食品领域的领导品牌之一。当前行业市场规模约420亿元，预计到2015年将达到900亿元，5年翻一番。同时行业集中度与成熟市场相比较低，龙头企业的整合空间和成长空间巨大。

　　国元证券的研究报告也将贝因美给予推荐评级。

　　尽管公司发行价高达42元，但不少机构认为，公司的股价依然有上行空间。广发华福证券报告测算，公司股价目前的相对合理估值区间应该为45.61-58.42元。而上海证券亦认为，谨慎考虑，该股合理价格为46.01-55.21元。

　　毫无疑问，机构看好公司长期投资价值的原因是公司良好的发展预期。

　　“婴童经济”的受益者

　　据中国人民大学人口研究所提供的数据显示，2012年中国的生育人口将达到高峰。业内专家预测，当前中国0-12岁的婴童市场需求至少在1万亿元，到2015年将可能达到2万亿元的规模，而远景规模则可达3万亿元。由此可见，婴童经济以5年涨一倍的速度增长。

　　“婴儿潮”的到来必将带动“婴童经济”的大爆发。身为中国婴童产业领跑者的贝因美将极大受益于市场的高速成长。

　　作为中国婴童行业领跑者的贝因美来说，其自身条件确实也不错。在国内本土奶粉遭遇诚信危机之际，贝因美却是少数未卷入三聚氰胺漩涡的国内知名品牌之一，其精心锻造的从米粉到奶粉、磨牙饼干，将来再延伸到童装、护理用品等系列婴童产品，再到“成功生养教育”增值服务的综合运营，其成长性和商业模式令业界相当看好。

　　专家指出，国内婴幼儿食品行业正处于快速发展阶段，随着市场竞争日趋激烈，国内品牌强者越强、弱者越弱直至淘汰的马太效应将充分显现。

　　募集资金拓宽发展空间

　　公司通过此次IPO共募得资金18.06亿元，这笔募集资金的到位将打开公司进一步发展的空间。

　　按照计划，公司拟募投项目包括“黑龙江贝因美乳业有限公司年产5万吨配方奶粉工程项目”、“北海贝因美营养食品有限公司年产6000吨米粉项目”和补充营运资金。随着募投项目的实施，公司的市场竞争力将不断增强，公司有能力持续提高市场占有率水平，消化新增产品的产能。

　　“项目投产后，有利于公司扩大经营规模，提升加工工艺，提高加工能力，巩固并扩大协议基地规模，从而整体提升公司的竞争能力、经营实力和盈利水平，在更高的经营平台上实现公司的长远发展目标。”上海证券研究员滕文飞在报告中如是认为。

　　国信证券报告认为，公司近三年来产能不足，部分奶粉基粉需外购，已成发展瓶颈。募投项目将为公司增加5万吨奶粉基粉产能和6000吨米粉产能，有效解决产能不足的问题。“规模效应会抑制费用率提升，提升净利润率，随着收入规模的提升，我们认为费用率未来会稳中有降，将公司净利润率从10%提升到15%以上。”报告称。