A股市盈率处于十年以来底部 400亿养老金抄底

　　A股市盈率处于十年以来底部 首笔400亿养老金入市

　　中国证券报记者昨日从多家专业投资机构了解到，社保基金近日开始拨付资金进入新设立的投资组合，准备随时启动投资。分析人士认为，这笔资金来源应是3月广东省委托社保基金投资运营的千亿元养老金。

　　此前有媒体报道称，社保基金多家管理人接受新一轮资金委托，拟在A股市场建立新的投资组合。这些管理人正组织人手，建立重点股票池，希望能为新组合提供优秀的投资标的。

　　社保基金理事会理事长戴相龙在2012年博鳌亚洲论坛上表示，会把养老金主要配置在固定收益产品上，可能会拿一部分资金投资股票，投资股票最高比例为40%。

　　分析人士认为，当前市场虽然面临压力，但估值底已现，A股市盈率处于十年以来底部，下跌空间有限。养老金选择此时入市，有望取得长期稳定回报。尽管此笔投资A股资金量最高不超过400亿元，但此举具有示范效应，有望撬动更多长线资金入市。

　　社保基金理事会有关人士此前表示，尽管股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，仍可获得比固定收益产品更高的收益。在与广东签署的协议中，社保基金理事会承诺，运营的养老金收益不低于同期银行定期存款利息收益。

　　33亿社保基金或借道直投沪深300ETF

　　5月23日嘉实和华泰柏瑞的沪深300交易型开放式指数基金(ETF)上市公告显示，两个社保组合进入十大基金持有人名单，分别为博时基金管理的社保402组合和易方达基金管理的407组合。

　　不过，无论从单个组合超过16亿元巨资投入，还是两个组合投资金额惊人一致，都不像是由两家基金公司独立决策的，疑似全国社保基金利用新增资金或原指数投资组合资金，直接决定了巨资投向沪深300ETF.

　　公告显示，社保402组合和407组合持有嘉实沪深300ETF均为9.03亿份，两者相差不足0.3万份，该ETF未进行折算，对应投资金额为9.03亿元；持有华泰柏瑞沪深300ETF均为2.75亿份，该基金进行过折算，实际投资金额约为7.43亿元，两者相差不足0.15万，疑为因投资时间不同带来的利息差异。

　　综合来看，两个社保组合投资两只沪深300ETF均为16.5亿元，合计约为33亿元。一位熟悉社保基金的人士分析，股票或混合的社保组合初始投资金额一般为10亿元，目前单个组合平均规模不足40亿元，按常理不会一次性投资16.5亿元巨资买两只沪深300ETF.

　　此外，两个组合在两只沪深300ETF上的投资金额惊人地一致，几乎不可能是由博时和易方达两家公司单独决策的投资巧合。

　　据悉，早在2005年全国社保基金就拥有了指数化投资的001和002组合，前者投资沪市大盘蓝筹股，并一度持有华夏上证50ETF约10亿份，成为该ETF第一大持有人，后者投资于深市指数成分股。

　　业内专家分析，沪深300ETF是第一只跨市场ETF，社保基金原有单市场指数化投资组合可能难以胜任跨市场ETF申赎要求，因此社保基金借道402组合和407组合进行投资。

　　由于基金公司的快速建仓策略和股指近期的快速下跌，社保基金在沪深300ETF上目前出现了浮亏，截至5月23日的浮亏金额预计超过1亿元。

　　社保基金一季度增持前20的公司

　　代码 名称 机构增持 最新价(元)占流通股 变动比例(%)

　　600729.SH 重庆百货5.85 31.77

　　000069.SZ 华侨城A 4.45 7.80

　　002607.SZ 亚夏汽车3.48 25.58

　　300034.SZ 钢研高纳2.92 15.94

　　002344.SZ 海宁皮城2.88 28.24

　　002534.SZ 杭锅股份2.16 19.87

　　000527.SZ 美的电器1.89 14.09

　　002465.SZ 海格通信1.53 25.30

　　000418.SZ 小天鹅A 1.52 10.10

　　000876.SZ 新希望1.51 17.44

　　600887.SH 伊利股份1.36 23.42

　　300005.SZ 探路者1.33 21.10

　　002152.SZ 广电运通1.13 16.77

　　600382.SH 广东明珠1.05 8.69

　　000919.SZ 金陵药业0.96 9.56

　　002106.SZ 莱宝高科0.95 16.59

　　600125.SH 铁龙物流0.92 9.44

　　600546.SH 山煤国际0.79 30.43

　　002372.SZ 伟星新材0.76 16.59

　　002032.SZ 苏泊尔0.70 15.77

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