7月CPI涨幅创37个月新高 但加息可能延迟

　　7月CPI涨幅创37个月新高 通胀拐点隐现

　　国家统计局昨日公布数据显示，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.5%，创37个月新高，环比上涨0.5%，显示当前通胀压力仍然很大。其中，食品价格，尤其是猪肉价格仍是推升CPI的主要因素，7月猪肉价格同比上涨56.7%，对CPI的贡献超过两成。

　　不过，分析人士表示，本轮通胀的拐点已经出现，7月CPI涨幅或将是年内高点，随着翘尾因素以及食品价格回落，CPI涨幅将逐月回落，但回落步伐会比较缓慢。

　　食品价格仍是主要"推手"

　　7月CPI同比再创新高，食品价格仍是CPI上涨的主要"推手"。数据显示，7月食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中，肉禽、鸡蛋、水产品和粮食价格均出现较大幅度上涨。

　　尽管7月下旬以来，猪肉价格已经连续两周回落，但仍处于高位。据统计局数据，7月猪肉价格同比上涨56.7%，对CPI的贡献仍超过两成。其他新涨价因素中，禽蛋价格的上涨也很明显。

　　"原来鸡蛋每箱(22.5公斤)150元，现在都涨到210元了，这意味着鸡蛋零售价每斤涨了一块多。"北京西城区的一位批发商说。

　　自端午节过后全国鸡蛋价格出现短暂回落，7月以来鸡蛋价格再次进入上涨通道。记者从北京新发地农产品批发市场了解到，7月份鸡蛋价格同比涨幅接近20%。

　　此外，水产品和粮食价格7月份同比涨幅也分别达到15%和12.4%。

　　对此，中国国际经济交流中心研究员王军表示，7月CPI涨幅再创新高，主要原因仍是猪肉价格上涨，7月上旬猪肉价格涨幅仍较大，而翘尾因素也处于高位。

　　据统计局测算，在7月份6.5%的CPI涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.3个百分点，今年新涨价因素约为3.2个百分点。

　　7月CPI或已见顶

　　尽管7月CPI涨幅再次创出新高，但接受记者采访的多位分析人士表示，本轮通胀的拐点已经显现，7月CPI可能已经见顶，之后会逐渐回落，但难以快速回落。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，7月CPI涨幅创新高主要是受食品价格特别是猪肉价格的推动，但7月下旬以来猪肉价格出现小幅调整，预计下个月将有所回落。"7月CPI涨幅将是年内的高点，下半年有望保持逐月回落态势。"

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇也认为，7月CPI已达高点，8月开始CPI涨幅将缓慢回落，但真正大幅回落要等到10月之后。

　　"CPI涨幅要到四季度才能出现较为明显的回落。"中国人民大学经济学院副院长刘元春指出，一方面翘尾因素会回落，另一方面，由于季节性因素，新涨价因素也会逐渐回落，加上国家一系列物价调控措施效果显现，物价涨幅在9月份以后会出现较为明显的回落。

　　近期标普下调美国主权债务评级，加剧市场对美国经济前景的担忧，在此背景下，美国第三次量化宽松(QE3)或将很快出台。市场认为，QE3的出台将会加大包括中国在内的新兴经济体输入型通胀压力。

　　对此，汪涛表示，QE3若推出就意味着全球经济更糟、需求更弱，也就难以支撑价格上涨，因此，美国经济和货币状况不会改变中国通胀压力下半年回落的态势。

　　控通胀仍是首要任务

　　一方面国内仍面临成本上涨的压力，另一方面欧美等发达经济体有可能出台进一步宽松的货币政策，加大我国控制通胀的压力。在此背景下，下半年我国物价上涨压力仍较大，控通胀仍是宏观经济首要任务。

　　李慧勇表示，有关数据表明控通胀仍是第一要务，在这种情况下，除非经济出现大的风险，否则加息和上调准备金率都有可能。

　　值得注意的是，由于美债危机尚未平息，外部环境的不确定性加大了我国宏观调控的难度，不少专家表示，在国外金融市场尚未平复前，央行不宜轻易加息。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委指出，未来国外政策继续宽松，国内政策更应稳健，在国际金融市场平复之前我们不应该加息。

　　不过，鲁政委也强调，如果美国主权评级风波能够在一周内平息的话，不排除8月中下旬加息的可能性。